ГлавнаяПлатежеспособностьОценка банкротстваИностранные подходыАнализ банкротства бизнеса и предприятий

В статье рассмотрим оценку и анализ банкротства предприятий банками. Будем говорить о моделях и методах, которые позволяют оценить риск банкротства у предприятия и сделать выводы о его финансовом состоянии и кредитоспособности. Модели используются банками в процессе оценки заемщика (предприятие)  при выдаче кредитов.

Анализ банкротства предприятий 

Рассмотрим модели анализа риска банкротства банками при определении решения о выдаче кредита. Будем рассматривать банковские модели анализа банкротства предприятий в Румынии. В список вошли следующие модели:

Модель Камасу – Негоеску (Cămăşoiu – Negoescu)

Модель Ангхел (Anghel)

Модель прогнозирования банкротства Робу – Мирониук (Robu – Mironiuc)

Модель анализа банкротства Румынского коммерческого банка

Модель анализа банкротства Румынского Банка Реконструкции и Развития (Groupe Societe Generale)

Модель Камасу – Негоеску (Cămăşoiu – Negoescu)

Первая модель анализа банкротства предприятий представляет собой скоринговую модель оценки финансовой устойчивости предприятия. Данная  десятифакторная модель применима банками для оценки кредитоспособности предприятия при определении решения о выдаче кредита.

Формула расчета

Z = [(3R1+6R2+4R3+3R4+6R5+3R6+3R7+5R8+5R9+5R10) / 4300]

Коэффициент Расчет коэффициента по МСФО
R1 1/ Vi = [(n/∑ Vi) X100]N – количество сотрудниковVi – возраст сотрудника
R2 [(receivables – debts / turnover)] x 100
R3 (net profit / total costs) x 100
R4 (equity / total assets) x 100;
R5 (short term patrimonial assets / patrimonial liabilities) x 100
R6 (wages fund / total costs) x 100
R7 (interests / amortization) x 100
R8 (training expenses / costs) x 100
R9 (advertising expenses / costs) x 100
R10 (employees in agencies / total number of employees) x 100

Оценка риска банкротства по модели

Оценка риска банкротства у предприятия по данной модели производится исходя из следующих неравенств:

Если Z>180% — предприятие ликвидно и не имеет проблем с кредитоспособностью,

Если 50%<Z<180% — у предприятия есть проблемы и для получения кредита необходим дополнительный контроль,

Если Z<50% — у предприятия серьезные финансовые проблемы и оно не сможет выплатить свои долги.

Модель Ангхел (Anghel)

Интегральная модель оценки риска банкротства строится на основании четырех финансовых коэффициентах, которые состоят из следующих балансовых строк:  чистой прибыли, выручки, совокупных обязательств, денежных средств, активов.

Формула расчета

Z = 5.676 + 6.3718*R1 + 5.3932*R2 – 5.1427*R3 — 0,0105*R4

Коэффициент Расчет коэффициента по МСФО
R1 net profit / total income
R2 debts / cash
R3 debts / total assets
R4 debts / total income

 

Оценка риска банкротства по модели

Анализ банкротства производится через классификацию предприятия Банкрот/Небанкрот. Оценка риска банкротства предприятия производится по следующему неравенству:

Если Z> 2.05, то предприятие можно отнести к финансово устойчивому.

Модель прогнозирования банкротства Робу – Мирониук

Следующая румынская модель анализа банкротства была построена на основании 60 предприятий, обращающихся на фондовой бирже в Румынии в Бухаресте. В модели используется рыночная стоимость акции (в коэффициенте R9).

Формула расчета

Z = -0.002*R1 –0.028*R2 –0.0570*R3 + 1.034*R4 + 4.629*R5 + 0.096*R6 +0.170*R7 – 0.106*R8 – 0.024*R9 + 0.524

Коэффициент Расчет коэффициента по МСФО
R1 Circulating assets /Current debts
R2 Total assets/Current debts
R3 Total debts/Total liabilities
R4 Gross result/Equity
R5 Net result/Total assets
R6 Operating gross surplus/Turnover
R7 Total debts/Equity
R8 Financial expenses/Turnover
R9 Turnover/Stocks

Анализ банкротства по модели

Анализ банкротства по модели происходит через отнесение предприятия к одному из классов (высокого риска банкротства, среднего риска банкротства и низкого риска банкротства).

Если 1<Z<4 – риск банкротства низкий,

Если 0<Z<1 – риск банкротства средний,

Если -4<Z<0 – риск банкротства высокий.

Модель анализа банкротства Румынского коммерческого банка

Модель анализа банкротства Румынского коммерческого банка является балльной моделью. В ней за определенные значения финансовых коэффициентов присваиваются свои баллы, после этого баллы суммируются и выставляется итоговый рейтинг. В зависимости от рейтинга делается вывод о кредитоспособности предприятия. Ниже представлена балльная модель оценки кредитоспособности предприятия Румынского коммерческого банка.

Формула расчета коэффициента по МСФО Пределы Баллы
Patrimonial liquidity = Short term assets/Liabilities <80%
(80-100)%
(100-120)%
(120-140)%
(140-160)%
> 160%
-2
-1
1
2
3
4
Solvency = Equity/ Liabilities <30%
(30-40)%
(40-50)%
(50-60)%
(60-70)%
(70-80)%
>80%
0
1
2
3
4
5
6
Financial profitability = Gross profit/Equity <0
(0-10)%
(10-30)%
0
3
4
Rotation of circulating assets = Turnover/Circulating assets (5-10)%
>10%
2
4
Dependency of domestic supply (At), foreign supply (Ai); Sale:: internal (Dt), foreign (Dc) At>50%, De>50% Ai>50%, De>50% At>50%, Dt>-50% Aj>50%, Dt>50% 4
3
2
1
Securities pledged deposits mortgages, guarantees purchases from loans receivables cession 4
3
2
1

Анализ банкротства по модели

Анализ банкротства по модели румынского коммерческого банка производится по таблице. Предприятие классифицируется по одному из 5 классов, где категория «А» говорит о максимальной кредитоспособности предприятия.

Категория предприятия Сумма баллов Характеристика
А >20 Отличное финансовое состояние. Кредиты будут возвращены
В 16-20 Хорошее финансовое состояние. Кредиты будут возвращены.
С 11-15 Среднее финансовое состояние. Присутствует кредитный риск.
D 6-10 Низкое финансовое состояние. Нет гарантий возврата обязательств.
E 0-5 Очень сомнительное финансовое состояние. Нет гарантий возврата долгов.

Модель анализа банкротства Румынского Банка Реконструкции и Развития

Рассмотрим еще одну скоринговую модель анализа банкротства предприятий, предложенную Румынским Банком Реконструкции и Развития. Финансовые коэффициенты, которые используются в анализе предприятия, представлены в таблице ниже. Также предлагается их способ расчета по МСФО.

Финансовый коэффициент Формула расчета
Financial dependency ratio (Debts / total assets) x 100
Immediate liquidity [(Circulating assets — Stocks)/Short-term debts] x 100
Patrimonial solvency (equity / total assets) x 100
Profitability ratio according to turnover (operating profit / net turnover)
Expense coverage ratio (gross profit/total expenses) x100

После расчета каждого финансового коэффициента он оценивается. Затем производится сумма всех оценок финансовых коэффициентов для определения интегральной оценки (рейтинга). По этому рейтингу делается вывод о финансовом состоянии предприятия. Таблица с оценкой финансовых коэффициентов и итоговым рейтингом предприятия представлена ниже.

Финансовый коэффициент

Категория кредитоспособности
А В С D

E

Financial dependency ratio 1-30 30.1-50 50.1-65 65.1-80 Больше 80
Immediate liquidity Больше 110 85.1-110 65.1-85 50.1-65 Меньше 50
Patrimonial solvency Больше 50 40.1-50 30.1-40 20.1-30 Меньше 20
Profitability ratio according to turnover Больше 10 5.1-10 3.1-5 1.1-3 Меньше 1
Expense coverage ratio Больше 120 100.1-120.1 90.1-100 70.1-90 Меньше 70
Оценка 10 8 5 2 0

Итоговая оценка (рейтинг)

41-50 26-40 11-25 1-10

0

Смотрите больше про анализ банкротства предприятий Румынии в статье — MUNTEAN, SOLOMON «Some Romanian Models of the Bankruptcy Risk Analysis in Firms’ Management Market», University of Bacău

Резюме

В статье рассмотрели основные модели и методы анализа банкротства предприятий Румынии банками для оценки их кредитоспособности. Модели позволяют понять банку: сможет ли предприятие вернуть взятые в кредит деньги. Были описаны рейтинговые, балльные, интегральные, скоринговые модели оценки и анализа предприятий, с помощью которых банк может сделать заключение о платежеспособности и кредитоспособности предприятия-заемщика.

Спасибо за внимание! Удачи!
Автор: Жданов Василий, к.э.н.