Модели финансовой устойчивости предприятия для неамериканских компаний

В статье мы рассмотрим модели финансовой устойчивости, опишем модели оценки риска банкротства, которые были разработаны с 1966 года до настоящего времени. Первые модели финансовой диагностики предприятий были разработаны в Америке У. Бивером и Э. Альтманом 60-е годы прошлого века. С тех пор методология оценки финансовой устойчивости с помощью интегральных моделей крепко вошла в практику финансового анализа.

Модели финансовой устойчивости для неамериканских фирм

Смотрите ⇒ Акцию от Школы Финансового Анализа Жданова Василия

Страна

Авторы
Австралия Castanga, Matolcsy (1981); Izan (1984); McNamara (1988); Messier, Hansen (1988)
Австрия Rudorfer (1995)
Бельгия Gaeremynck, Willekens (2003)
Канада Springate (1983)
Финляндия Suominen (1988); Laitinen (1991); Kiviluoto (1988)
Франция Poddig (1995)
Германия Beerman (1976); Weinrich (1978)
Греция Grammatikos и Gloubos (1981), Dimitras (1999); Zopounidis, Doumpos (1999)
Италия Appetity (1984)
Япония Ko (1984); Takahashi et al (1984); Tsukuda, Baba (1994)
Корея Le et al (1996); Jo et al (1997); Lee (2001)
Нидерланды Bilderbeek (1977)
Сингапур Ta, Seah (1981)
Испания Martin-del-Brio, Serrano-Cinca (1995)
Швеция Skogsvik (1990)
Турция Unal (1988)
Великобритания Lis (1972); Taffler (1974, 1977, 1980, 1982); Marais (1980); Keasey, Watson (1986); Peel (1987); Wilson et al. (1995); Alici (1996); Lennox (1999)

Как видно из таблицы моделей для оценки финансовой устойчивости предприятий наиболее их количество было разработано в Великобритании. Ниже мы рассмотрим, какие именно модели разрабатывались по годам. Так можно будет увидеть изменение фокуса с одних методов на другие.

Подходы к построению моделей финансовой устойчивости предприятия

Года Дискрим. анализ Логит-анализ Пробит-анализ Нейросетевой анализ Другие подходы
1960-е 2 0 0 0 1
1970-е 22 1 1 0 4
1980-е 28 16 3 1 7
1990-е 9 16 3 35 11
2000-е 2 3 0 4 3
Всего 63 36 7 40 26

Можно заметить смещение подходов к построению финансовых моделей от дискриминантного анализа к нейросетевому анализу. На данный момент именно модели финансовой устойчивости, построенные на нейронных сетях, преобладают в исследованиях. Ниже приведем изменение количество финансовых и нефинансовых показателей, которые использовались в полученных моделях оценки финансовой устойчивости.

Количество показателей, используемых в моделях

Года Минимум Максимум В среднем
1960-е 5 30 15
1970-е 2 18 8
1980-е 1 47 9
1990-е 2 57 11
2000-е 5 13 8
Всего 1 57 10

Как можно заметить, количество показателей в моделях финансовой устойчивости в среднем колебалось около 8. Это объясняется теорией систем, что системы с большим количеством показателей имеют недостаточную точность оценки и прогнозирования будущих состояний объекта.

Новые модели финансовой устойчивости

В таблице наглядным образом представим существующие модели финансовой устойчивости предприятий. Будет рассмотрен период с 2001 года.

Авторы Область применения модели Модель/ Количество показателей Точность модели
Lee (2001) Корейские фирмы NN/8 Точность определения банкротов – 83%. Точность определения финансово устойчивых предприятий – 72%
Patterson (2001) Казино и игорные дома MDA/12 Банкроты – 100%Небанкроты – 89%
Shumway (2001) Общее Hazard/13 Точность от 0.9% до 75%
Grover (2003) Частные компании Бельгии Logit/8 Точность модели – 78%
Wang (2004) Интернет-компании Logit/8 Точность в определении риска банкротства – 26%, а в определении финансово устойчивых – 90.8%

Примечание:

NN – модели, построенные с помощью аппарата нейронных сетей.
MDA – модели, построенные с помощью множественного дискриминантного анализа.
Logit – модели, построенные с помощью логит-анализа.
Hazard – модели риска.

Можно отметить, что в настоящее время уже появляются исследования и разработки, где отдельно выделяются интернет-компании.


Автор: Жданов Василий, к.э.н.

Обсуждение: 2 комментария
  1. Владимир:

    Уважаемые господа,
    после того, как кликнул на «Ваша ссылка для скачивания» на яндекс-диске появилось сообщение:

    Ничего не найдено
    Возможно, владелец удалил файлы или закрыл к ним доступ.
    А может быть, вам досталась ссылка с опечаткой.

    Вопрос:
    так как же получить обещанную таблицу «Расчет NPV, IRR, DPP и других показателей эффективности»?

    С уважением – Владимир,

Поделитесь своим мнением
Для оформления сообщений Вы можете использовать следующие тэги:
<a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

Финансовый анализ для чайников © 2017 ·   Наверх

 111

Читайте ранее:
Коэффициент структуры заемного капитала + формула расчета
Коэффициент структуры заемного капитала + формула расчета

В статье мы разберем коэффициент структуры заемного капитала. Данный показатель используется для оценки финансовой устойчивости бизнеса.

Закрыть