ГлавнаяПлатежеспособностьОценка банкротстваИностранные подходыОценка бизнеса по бухгалтерской отчетности

Разберем модели оценки бизнеса по бухгалтерской отчетности. Модели были разработаны для предприятий Ирана и Пакистана. Для каждой из страны экономисты предложили свою модель расчета и оценки платежеспособности предприятия.

Все модели банкротства предприятий можно разделить на следующие виды:

  1. Оценка платежеспособности компаний по бухгалтерской отчетности (Altman 1968, Ohlson 1980, Dichev 1998, Shumway 2001)
  2. Оценка платежеспособности предприятия основывается на рыночных показателях (Black and Sholes 1973, Merton 1974, Reisz and Perlich 2007)
  3. Оценка платежеспособности предприятия определяется искусственным интеллектом: нейронные сети, генетические алгоритмы и т.д (Min and Jeong 2008, Etemadi 2008)

Наиболее распространены модели, которые основываются на бухгалтерской отчетности компании. Именно такие модели и были разработаны для Пакистана и Ирана.

Оценка бизнеса по бухгалтерской отчетности (для Пакистана)

Взяты предприятия, которые выпускают акции, обращающиеся на фондовом рынке Карачи (Karachi Stock Exchange, KSE) и которые были исключены из листинга из-за их ликвидации или по решению арбитражного суда в период с 1996 по 2006 года. Все предприятия были из нефинансового сектора экономики, а также существовали на рынке не менее 5 лет.

Формула расчета модели для Пакистана

Z = 1.147*X1 + 0.701*X2 — 0.732*X3

X1 Sales / total assets ratio
X2 EBIT / current liabilities ratio
X3 Cash flow ratio

Расчеты коэффициентов приводятся по отчетности МСФО. Оценка предприятия по модели происходит по значению интегрального показателя Z. Если Z>0, то предприятие относилось к классу небанкротов. В противном случае – к классу финансово неустойчивых. Точность модели при тестировании составила 76%.

Оценка бизнеса по бухгалтерской отчетности (для Ирана)

Для предприятий Ирана была разработана logit-модель оценки риска банкротства. Для ее расчетов использовалось 19 финансовых коэффициентов, из которых было выделено только 3 (см. Другие logit-модели оценки риска банкротства компаний и бизнеса.)

Формула расчета модели для Ирана

P = 1/(1+ez)

Z = 2.04 – 6.7*Х1 – 11.22*Х2 – 2.81*Х3

X1

Net profit to total assets ratio

X2

Retained earnings to total assets ratio

X3

Debt ratio

Расчеты коэффициентов приводятся по отчетности МСФО.

Если P>0.5, то предприятие можно отнести к классу банкротов.

Точность модели составила – 92.5 в определении финансово устойчивых предприятий и 85% в определении банкротов.

Резюме

В статье рассматриваются две модели оценки платежеспособности предприятия. Обе модели входят в класс моделей, использующих финансовую бухгалтерскую отчетность для составления прогноза финансового состояния предприятия.

Подробнее можете прочитать здесь:

  1. Modeling Bankruptcy Prediction for Non-Financial Firms: The Case of Pakistan, Qaiser Abbas, Abdul Rashid
  2. Corporate Bankruptcy Prediction Using a Logit Model: Evidence from Listed Companies of Iran, Akbar Pourreza Soltan Ahmadi, Behzad Soleimani, Seyed Hesam Vaghfi and Mohammad Baradar Salimi

Спасибо за внимание! Удачи!
Автор: Жданов Василий, к.э.н.