2 скоринговые методы оценки платежеспособности предприятия (Донцова-Никифорова, Савицкая)

Рассмотрим модели банкротства предприятия, и более детально методы оценки платежеспособности предприятия.

Что такое скоринговая модель оценки предприятия?

Скоринговый подход к оценке платежеспособности предприятия заключается в анализе статистики по предприятиям по их исполнению обязательств перед кредиторами, информация о которых содержится в бюро кредитных историй. Поэтому скоринговые модели иногда в литературе называют кредитные скоринговые модели (credit-score) или кредитные оценочные модели. Таким образом, можно сказать, что кредитные скоринговые модели – статистические модели оценки платежеспособности предприятия.

История скорингового подхода к оценке

Ранее скоринговые модели разрабатывались исключительно для оценки кредитоспособности физических лиц в целях выдачи кредитов банками. Данный подход был впервые предложен Д. Дюраном в 1941 году для классификации клиентов банков по двум классам: кредитоспособные и некредитоспособные. Для определения класса рассчитывались показатели, позволяющие сделать вывод о его риске банкротства. Баллы для скоринговых моделей рассчитываются с помощью инструмента логистической регрессии. На ее основе, к слову, также строятся logit-модели оценки риска банкротства физических лиц и предприятий.

Задача скорингового подхода оценки платежеспособности предприятия

Задача скоринговой модели оценки платежеспособности предприятия  заключается в классификации его по степени финансового риска. Скоринговый подход схож с рейтинговым подходом оценки предприятия, так как в нем также присутствует рейтинг (класс) у предприятия, помимо этого присутствуют балльная оценка и присвоение рейтинга финансовым показателям.

Отличие заключается в том, что в результате присваивается рейтинг и предприятие относится к классу платежеспособности, т.е. производится помимо оценки еще и классификация. Также в результате скоринга получается рейтинг у предприятия и рейтинг у финансовых коэффициентов, описывающих предприятие.

Про другие подходы к оценке финансового состояния предприятия смотрите в статье: «Оценка финансового состояния предприятия»

Скоринговые модели оценки платежеспособности предприятия

Рассмотрим отечественные скоринговые модели оценки платежеспособности предприятия. Проанализируем две отечественные скоринговые модели Донцовой-Никифоровой и Савицкой. Данные модели предназначены для оценки риска банкротства отечественных предприятий. Итак, начнем.

Скоринговая модель Донцовой-Никифоровой (1999 г.)

Оценка платежеспособности предприятия по Донцовой

Донцова Л.В.

Экономисты Донцова Л.В. и Никифорова Н.А. предлагают скоринговую модель оценки платежеспособности предприятия, которая позволяет отнести предприятие к одному из шести классов платежеспособности, на основании оценки шести финансовых коэффициентов.

 

 

Показатель 1 класс(балл) 2 класс(балл) 3 класс(балл) 4 класс(балл) 5 класс(балл) 6 класс(балл)
Коэффициент абсолютной ликвидности 0.25 и больше (20) 0.216 0.15(12) 0.1(8) 0.05(4) Меньше 0.05(0)
Коэффициент быстрой ликвидности 1 и больше(18) 0.9(15) 0.8
(12)
0.7(9) 0.6(6) Меньше 0.5(0)
Коэффициент текущей ликвидности 2 и больше(16.5) 1.7(120 1.4(7.5) 1.1(3) 1(1.5) Меньше 1(0)
Коэффициент финансовой независимости 0.6 и больше(17) 0.54(12) 0.43(7.4) 0.41(1.8) 0.4(1) Меньше 0.4(0)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0.5 и больше(15) 0.4(12) 0.3(9) 0.2(6) 0.1(3) Меньше 0.1(0)
Коэффициент обеспеченности запасов 1 и больше(15) 0.9(12) 0.8(9) 0.7(6) 0.6(3) Меньше 0.6(0)
Минимальное значение границы в баллах 100 64 50 28 18
1 класс>100 баллов Предприятие имеет хороший запас финансовой прочности
2 класс>64 баллов Предприятие имеет незначительную вероятность погашения долгов, в целом риск есть
3 класс>50 баллов Проблемное предприятие
4 класс>28 баллов Предприятие имеет высокий риск банкротства
5 класс>18 баллов Предприятие имеет очень высокий риск банкротства, меры по оздоровлению, скорее всего, не помогут
6 класс<18 баллов Предприятие финансово несостоятельно

Примечание:

В модели оценки основной упор делается на коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности), а также на коэффициенты оборачиваемости (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности запасов).

Расчет финансовых коэффициентов в скоринговой модели

Коэффициенты Формула Расчет

Коэффициент абсолютной ликвидности

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства стр.1250 / (стр.1510+стр1520)

Коэффициент быстрой ликвидности

 (Оборотные активы — Запасы) / Краткосрочные обязательства (стр.1250+стр.1240) / (стр.1510+ стр.1520)

Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные активы / Краткосрочные обязательства стр.1200 / (стр.1510+стр.1520)

Коэффициент финансовой независимости

Собственный капитал / Активы стр.1300 / стр.1600

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

(Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы  (стр.1300-стр.1100) / стр.1200 

Коэффициент обеспеченности запасов

Коэффициент оборачиваемости запасов = Выручка от продаж / Средняя величина запасов стр.2110 / (стр.1210нп.+стр.1210кп.)*0.5

н.п. и к.п. – значение строки баланса на начало периода и конец периода соответственно.

Скоринговая модель Савицкой (2007 г.)

Оценка платежеспособности предприятия по Савицкой

Савицкая Г.В.

Профессор Г.В. Савицкая предлагает свою скоринговую кредитную модель оценки финансового состояния предприятия. Отличие заключается в том, что в модели классификация предприятия происодит по пяти классам и для этого используются три финансовых коэффициента.

 

 

Показатель 1 класс 2 класс 3 класс 4 класс 5 класс
Рентабельность совокупного капитала, % 30 и выше(50 баллов) 29.9-20(49.9-35 баллов) 19.9-10(34.9-20 баллов) 9.9-1(19.9-5 баллов) Меньше 1(0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности 2 и больше(30 баллов) 1.99-1.7(29.9-20 баллов) 1.69-1.4(19.9-10 баллов) 1.39-1.1(9.9-1) 1 и ниже(0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости 0.7 и больше(20 баллов) 0.69-0.45(19.9-10 баллов) 0.44-0.3(9.9-5 баллов) 0.29-0.2(4.9-1 баллов) Меньше 0.2(0 баллов)
Границы классов 100 баллов 99-65 64-35 34-6 0 баллов
1 класс>100 баллов Предприятие с хорошей финансовой прочностью
2 класс65-99 баллов Предприятие имеет небольшой риск невозврата долгов
3 класс35-64 баллов Проблемное предприятие
4 класс6-34 баллов Предприятие имеет высокий риск банкротства. Кредиторы рискую потерять вложенные средства
5 класс0 баллов Предприятие несостоятельно

 Примечание:

Два из трех финансовых коэффициента определяют платежеспособность предприятия, где коэффициент текущей ликвидности определяет краткосрочную ликвидность, а коэффициент финансовой независимости – долгосрочную ликвидность предприятия.

Коэффициент финансовой независимости = коэффициент автономии.

Расчет финансовых коэффициентов в скоринговой модели

Коэффициенты Формула Расчет

Рентабельность совокупного капитала

Прибыль до налогообложения / Пассивы стр.2300 / стр.1700

Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные активы / Краткосрочные обязательства стр.1200 / (стр.1510+стр.1520)

Коэффициент финансовой независимости

Собственный капитал / Активы стр.1300 / стр.1600

Резюме

Подведем итоги разбора кредитных скоринговых моделей оценки платежеспособности предприятия. Один из неоспоримых плюсов заключается в том, что данные модели были разработаны для отечественных предприятий.  Одна из трудностей оценки по таким моделям заключается в большой громоздкости расчетов и зачастую непонятности в использовании балльной оценки финансовых коэффициентов. Использование их хорошо сочетать с другими методиками оценки финансового состояния.

Спасибо за внимание! Удачи!
Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

Поделитесь своим мнением
Для оформления сообщений Вы можете использовать следующие тэги:
<a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

Финансовый анализ для чайников © 2017 ·   Наверх