для чайников финансовый анализ Финансово-инвестиционный блог Жданова Василия и Жданова Ивана

Циклы Жугляра. Кратко. Продолжительность (график)

Каждая система стремится к равновесию. И на пути к балансу развивается волнообразно, то есть циклически. Это явление наблюдается и в природе, и в экономике. Ученые тщательно исследовали состояние экономики с начала капиталистической эпохи. В результате были выявлены волны разных длин, повторяющиеся с явной периодичностью. Эти колебания получили название экономических циклов. Исследователи выделили несколько типов таких ритмов, разливающиеся амплитудой и продолжительностью. Циклы получили названия по именам своих открывателей: циклы Кузнеца, Кондратьева, Китчина. В этой статье речь пойдет о среднесрочных циклах Жугляра.

Фазы экономического цикла

Ключевые характеристики каждого экономического цикла – его амплитуда (то есть расстояние между пиковыми точками) и продолжительность. Эти параметры могут значительно различаться даже в ритмах одного типа. Однако все подобные волны объединяет одно – череда сменяющих друг друга фаз, из которых они состоят. Один этап приходит на место другого. И это неизменно. Рассмотрим основные стадии экономических циклов подробнее.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Фаза роста

Этот этап многие экономисты считают началом очередного цикла. Он наступает после депрессии. К характерным признакам фазы можно отнести постепенное восстановление потребительского спроса, реабилитацию и расширение бизнеса, снижение скорости инфляционных процессов, рост производительности труда и вообще эффективности эксплуатации всех производственных факторов. Закономерным последствием становится увеличение числа рабочих мест, благодаря чему постепенно нивелируется такая проблема, как безработица. Соответственно, это все позитивно сказывается на уровне жизни народонаселения. 

Процесс сопровождается развитием и ростом фондовой биржи. Все новые участники приходят на рынок с целью инвестирования и получения в будущем дохода. Валюта государства укрепляется. 

Для фазы роста характерно сначала медленное увеличение значений ключевых экономических индикаторов, а затем их рост со все большей скоростью. Что не удивительно, ведь все показатели взаимосвязаны (расширение бизнеса приводит к увеличению числа рабочих мест, вследствие этого падает безработица и растет благосостояние населения, это ведет к увеличению потребительского спроса, что положительно сказывается на развитии производственного бизнеса и т.д.) и, соответственно, влияют друг на друга. 

Фаза пика

Какой бы стремительный и стабильный ни был рост, рано или поздно он останавливается. В этот период значения важнейших ключевых показателей максимальны. Но деловая активность замирает перед началом следующей фазы падения. На графике эта стадия обозначена наивысшей точкой синусоиды – фигуры, отражающей сущность каждого цикла. 

Толчком к падению может выступить любой факт: девальвация, установление слишком высоких ставок ЦБ или, как произошло совсем недавно, новый вирус, на определённое время «заморозивший» бизнес во всем мире. 

Фаза кризиса (падения)

Вполне закономерно этот этап начинается после того, как экономика на некоторое время замирает в фазе бума (пика). Значения экономических показателей постепенно снижаются. Сначала медленными темпами, затем падение набирает обороты. Так как, как и на стадии роста, экономические индикаторы влияют друг на друга. Это напоминает увеличение снежного кома по мере его скатывания с горы. 

Производственные масштабы сокращаются, спрос падает, число рабочих мест сокращается, растет безработица, соответственно, снижается уровень жизни населения. Компании становятся убыточными, начинаются массовые банкротства. Как и в ситуации с естественным отбором, на стадии падения часто выживает сильнейший. 

Фаза депрессии

У этого этапа много имен, обозначающих его суть – депрессия, дно, кризис, стагнация. На графике фаза обозначена низшей точкой синусоиды. Значения всех экономических показателей в этот период минимальны: предельный уровень безработицы, низкие доходы населения, максимально низкий спрос и т.д.

 Ставшие привычными схемы и устои рушатся. Назревает необходимость в формировании новых подходов в экономике. В это время на сцену выходят талантливые ученые и бизнесмены, предлагающие новаторские подходы по выходу из кризиса.

Период кризиса – лучшее время для предприимчивых игроков фондовых бирж для закупки ставших необычайно дешевыми активов. С целью получения значительных выгод после того, как экономика снова начнет расти (а это происходит всегда, фазы сменяют друг друга в любом случае).

Вообще, депрессия – это, конечно, тяжелое время. Но ее можно рассматривать и как закономерный период адаптации экономики к новым условиям. В ходе кризиса экономическая система оздоравливается, обновляется. И после этой фазы всегда наступает подъем, который, как часто бывает, поднимает экономику на уровень выше предкризисного. 

Считается, что фаза депрессии не бывает продолжительной. Однако существуют и исключения. Например, Великая Американская Депрессия длилась десятилетие (с небольшими колебаниями, конечно).

Особенности экономических циклов

В современных реалиях экономические циклы, которые оставались практически неизменными со времен начала капиталистической эпохи, претерпевают некоторые изменения.

  1. Этапы циклов деловой активности сменяют друг друга гораздо быстрее. Особенно это касается фазы депрессии. Соответственно, длительность стадий сокращается. Для сравнения: в 19-м веке циклы продолжались около 10-12 лет, сейчас их средняя длительность – 5-7 лет.
  2. Для современной экономики характерно такое свойство, как глобализация. Соответственно, кризисы теперь не являются локальными. Еще в прошлом веке наступившая в отдельно взятой европейской стране экономическая депрессия оставалась лишь в ее пределах. Сегодня же такой кризис быстро принимает глобальный размах и влияет на мировую экономику. 
  3. Сегодня государство имеет более удобные и влиятельные рычаги регуляции экономических процессов. В результате фазы циклов теряют свои четкие границы. Некоторые этапы вообще могут выпасть из ритма. Например, сейчас нередки ситуации, когда фазу падения сменяет фаза роста, минуя кризисный период.  
  4. Депрессия приобрела новый характер – теперь нередко случаются стагфляционные кризисы. Безработица, ранее характерная для стадий падения и дна, сегодня является постоянно наличествующей проблемой. Инфляция, также тяготеющая в прежние времена к определенным фазам цикла, становится стабильной. 

Две абстрактные схемы циклов Жюгляра

Клемент Жугляр, уроженец Франции, увлекался медициной и статистикой. Он открыл экономические циклы со средним сроком – повторяющиеся через каждые 7-11 лет. По длительности эти ритмы идут сразу после кратких циклов Китчина, которые длятся по 2-4 года. И по сути схожи с ними, но дополнены учетом колебаний в объемах инвестиций. 

Циклы Китчина возникают вследствие наличия временного лага, формирующегося в связи с запаздыванием передачи информации о свершившимся фактом хозяйственной деятельности аппарату управления компанией. Циклы Жюгляра же учитывают еще и колебания, обусловленные задержкой инвестиционных процессов. 

Ведь вливания в основной капитал также не происходят мгновенно: необходимо время для принятия решения в области инвестиционной политики, создания производственных мощностей и внедрения их в практику и т.д.

Получается, что к запаздыванию между свершившимся событием и ответной реакцией на него (как в циклах Китчина) добавляется запаздывание, связанное с принятием и реализацией инвестиционного решения. В результате цикл становится длиннее. 

Среди ритмов Жюгляра можно выделить две его разновидности – циклы инноваций и циклы роста.  

Кроме того, существуют так называемые две абстрактные схемы циклов Жюгляра, различающиеся в зависимости от того, какая стадия принимается за центр волны:

  • Схема цикла с центральной фазой-кризисом;
  • Схема цикла, начинающегося с кризиса.

Сведения о среднесрочных циклах Жюгляра (J-цикл)

В экономической теории среднесрочные Жуглярские волны носят названия J-циклов. Причиной их возникновения является не только запаздывание реакции в ответ на свершившееся событие, меняющее конъюнктуру рынка (как в циклах Китчина), но и изменения, происходящие в области инвестиций. 

Вливания в основной капитал, осуществляемые в среднем каждое десятилетие, воздействуют на фазы циклов. Так, после обновления основного капитала на предприятии наступает подъем, экономические показатели стабильно растут. Когда же оборудование изнашивается, начинается обратный процесс – падение. До новых инвестиционных инъекций в имущество. 

Модель жугляровского цикла

Модель жугляровского цикла несколько отличается от моделей других типов ритмов. Речь идет о наличии так называемых подфаз. Рассмотрим стадии этих волн подробнее.

1. Оживление. На этой стадии начинается медленный рост производственных мощностей. Она делится на две подфазы:

  • Старт – это начальный толчок, осуществившийся благодаря принятию волевого решения;
  • Ускорение – производственные мощности расширяются, вливания инвестиций увеличиваются со все возрастающей скоростью.

2. Процветание. Инвестиционные вливания все набирают обороты и уже находятся на очень высоком уровне. Масштабы производственной деятельности продолжают расти. Этап составляют две подфазы:

  • Рост – производство увеличивается до таких объёмов, что полностью перекрывает существующий спрос;
  • Перегрев – спрос уже перекрыт, но производство и объемы инвестиционных вливаний продолжают расти.

3. Рецессия. Вложенные в расширение производства инвестиции становятся неоправданными. Стартует катастрофическое падение спроса. В стадии выделяется две подфазы:

  • Крах – период, на котором осуществляемые затраты перестают окупаться;
  • Спад – значительно уменьшение инвестиционных вливаний, сворачивание производственных объемов.

4. Депрессия. На этой стадии экономика замирает в своей низшей точке. Падение прекращается, система обретает баланс. Производственный уровень минимален, наблюдается расходование хранящихся на складе запасов. Инвестиционные вливания в производственные мощности в этот период почти на нуле.

Для стадии характерны такие подфазы:

  • Стабилизация – полное перекрытие спроса запасами и тем невысоким производственным объемом, что имеет место на данном этапе;
  • Сдвиг – запас ресурсов на складах тает, а производственный уровень пока не настолько высок, чтобы перекрыть существующий спрос. Назревает необходимость новых инвестиционных вливаний.

Важно! Экономические ритмы тесно взаимосвязаны. Короткие циклы являются частью более длинных, а те, в свою очередь, составляют структуру еще более продолжительных волн. 

Объяснение длительности J-циклов

Объяснение длительности жугляровских циклов достаточно простое.

Типичный цикл деловой активности состоит из четырех фаз. Если каждая из них продолжается хотя бы год – это уже 4 года. Но все стадии волн Жюгляра включают еще и две подфазы, занимающие определённый период. То есть эти циклы априори несколько удлинены. 

Предположить, что фазы рецессии, депрессии и оживления занимают всего по году еще можно (при значительной условности допущений, так как на практике такое встречается редко). Но вот про стадию подъема так сказать никак нельзя, поскольку для того, чтобы наступила подфаза перегрева, года явно недостаточно. Необходим гораздо более длительный период – 2-3, а то и 4 года (и даже больше). Такое же время может занять и стадия депрессии (особенно, если условия неблагоприятны). 

Самая частая ситуация – это длительность фазы подъема в течение 4-5 лет, а всех прочих этапов – 2-3-4 года. 

Учитывая вышеизложенное, можно легко подсчитать длительность типичного жугляровского цикла, который действительно получается среднесрочным.

Причины циклических кризисов

Кризис – это всегда самая непростая часть цикла деловой активности. Но она неизбежно сменяет фазу роста, так как к ее окончанию наступает перегрев, создается значительное напряжение в экономической системе. 

Причиной кризисов являются закономерные процессы, возникающие в ходе подъема, перегрева, а затем и экономического бума:

  • Значительное и не всегда адекватное увеличение цен на ресурсы: недвижимость, сырье, оборудование и т.д.;
  • Сверхнормативный спрос на кредитные продукты и чрезмерное увеличение объемов инвестиционных вливаний;
  • Появление спекулятивных операций с фондовыми и товарными продуктами и разрастание их масштабов до неадекватных размеров;
  • Рост числа высокорисковых операций.

Иногда переход от пика к дну происходит резко, стихийно. Почти всегда причиной этого является бурное развитие экономической системы под влиянием лишь рыночных процессов (без государственной регуляции). 

Важность дальнейших разработок теории циклов Жюгляра

Яркие черты жугляровских циклов весьма созвучны процессам, протекающим в современных экономических системах. Это значит, что открытые экономистом среднесрочные ритмы не только не теряют своей актуальности, но и напротив, становятся все более злободневными. Дальнейшие разработки теории циклов Жюгляра позволят более объективно и обоснованно прогнозировать состояние экономики и разрабатывать максимально эффективные планы действий, позволяющие нивелировать негативные последствия для хозяйствующих структур. 

Заключение 

Экономические системы, как и все системы вообще, развиваются волнообразно. Стремясь к равновесию, они претерпевают колебания, которые носят название экономических циклов. 

Такие ритмы различаются, прежде всего, амплитудой и продолжительностью. Циклы со средним сроком (7-11 лет) носят имя открывшего их статиста Клемана Жюгляра.

Причиной появления жюгляровских волн является запаздывание ответной реакции на свершившийся факт, имеющий значение для конъюнктуры рынка (как в циклах Китчина). Однако среднесрочные циклы формируются еще и временем, необходимым для принятия и предварения в жизнь инвестиционного решения. Вот почему эти ритмы продолжаются в течение более длительного периода.

Отличительной особенностью циклов Жюгляра является наличие в структуре его фаз отдельных подфаз.

Самая обсуждаемая >10 000 просмотров >100 лайков С примером Видео-урок
Оцените качество статьи. Нам важно ваше мнение:
Поделиться с друзьями
подпишитесь на нашу рассылку Мы рассказываем про инвестиционные инструменты и финансовые инструменты доступным языком
рекомендуем статьи по теме Вопросов нет, будьте первым кто его задаст
Задать вопрос эксперту

два × 3 =

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.

Adblock
detector
Читайте ранее:
Циклы Китчина в экономике. Продолжительность. Фазы
Циклы Китчина. Примеры. Кратко (график)

Цикличность – явление, свойственное всем процессам, происходящим в мире. Экономические системы в этой связи не представляют собой исключение – они...

Закрыть