Финансовая устойчивость предприятия

Под финансовой устойчивостью предприятия понимают то его состояние, при котором его же платежеспособность обретает определенную стабильность, постоянство. Это важная экономическая категория, характеристика деятельности, позволяющая определить степень надежности предприятия в рыночных условиях. Если его финансовое положение характеризуется стабильностью, это свидетельствует о том, что оно:

• Поддерживает, наращивает соответствующий уровень деловой активности;
• сохраняет должный уровень предпринимательской деятельности;
• в полной мере обеспечивает свою платежеспособность;
• сохраняет структурную прочность, быстро приспосабливается к меняющимся условиям рынка, т. е. финансово надежно.

Все это в совокупности формирует привлекательный инвестиционный имидж предприятия. Обеспечение устойчивости обусловлено чаще всего увеличением объемов продаж и, как следствие этого, ростом прибыли. Соответственно, образуются выгодные условия для улучшения хозяйственной деятельности, а также благоприятная почва для инвестирования в материально-техническую составляющую.

При оценке реальной финансовой устойчивости используют специальные коэффициенты.  Производится расчет ликвидности активов (баланса) и платежеспособности, т. к. эти показатели являются значимыми критериями оценки финансовой стабильности предприятия.

Следует обратить внимание на то, что платежеспособность характеризуют коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности (КТЛ и КАЛ), а также обеспеченности своими оборотными средствами и т. д. Существенное значение имеет рентабельность активов и норма чистой прибыли. Детальное исследование с использованием этих коэффициентов позволяет узнать истинный потенциал предприятия, его конкурентоспособность на рынке, обозначить конкретный вид финансовой устойчивости.

Применяемые виды финансовой устойчивости предприятия

Примечательно, на сегодня существует несколько трактовок термина «финансовая устойчивость предприятия». Обобщая, следует отметить, что, во-первых, в практике это довольно распространенное понятие. Во-вторых, большинство экономистов соотносят его с такими понятиями, как «платежеспособность», «ликвидность», «доходность», «финансовая независимость».

Достаточно распространенным является следующее деление финансовой устойчивости на виды («Финансовый анализ: методы и процедуры», автор издания – В. В. Ковалев).

Оценивая устойчивость финансового состояния предприятии по этим параметрам, следует принять ко вниманию следующее:

1. АФУ свидетельствует об абсолютной, безусловной платежеспособности предприятия.
2. НФУ показывает, что в целом предприятие платежеспособно, но для целей покрытия запасов и трат оно время от времени прибегает к помощи дополнительных источников (долговременным займам), чтобы совершить первичные платежи.
3. Наличие НФП говорит о дисбалансе, нарушении платежеспособности и необходимости восстановления баланса, что на данной стадии сделать еще возможно.
4. КФП отображает не только кризисное состояние предприятия, но и, по сути, приближение его к банкротству.

По последнему пункту следует добавить, что на сегодня основания для признания юрлица (и физлица) банкротом устанавливает ФЗ РФ № 127 от 26.10.2002 (ред. от 03.07.2019).

Важно! Согласно ст. 3 данного закона дело о банкротстве предприятия (юрлица) возбуждается, если срок не исполнения требуемых обязательств составляет больше 3 мес. Отсчет ведется со дня, когда их нужно было исполнить.

Самоочевидно, анализ финансовой устойчивости многогранен. Проводится он, как принято, с использованием абсолютных и относительных показателей. К абсолютным относят недостаток (избыток) собственных средств, а к относительным – коэффициенты автономии, независимости и др.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия

Данные показатели за конкретный отчетный год определяются на основе баланса предприятия. Суммы некоторых наиболее значимых абсолютных показателей в млн. руб. приведены далее в качестве примера. Для наглядного образца представлены данные по капиталу и резервам, кратковременным заемным средствам, долговременным обязательствам, кредиторской задолженности.

В таблице использованы сокращения: «н. г.» – начало года, «к. г.» – конец года, «изм.» – изменения за весь год. Далее, по балансу также выясняется суммарная сумма всех источников финансирования и запасов, а также недостаток (избыток) своих оборотных средств (в том числе с кратковременными займами) и суммарной суммы финансирования данных запасов.

Получив, таким образом, требуемые значения названых показателей, проводится их анализ. В частности, выясняется, наличие (отсутствие) недостатка своих средств для целей финансирования запасов. Если констатируется его наличие, то это свидетельствует о том, что данное предприятие не обладает абсолютной устойчивостью с точки зрения финансов и т. д.

Пример 1. Оценка уровня финансовой стабильности предприятия по абсолютным показателям (за 2018 г.)

Для целей оценки взяты условные значения основных показателей из баланса предприятия за прошедший 2018 г. Сведения представлены по состоянию на начало (конец) отчетного 2018 г. Также показаны изменения по ним, произошедшие на протяжении этого года.

Сокращения по таблице: «н. г.» – начало 2018 г., «к. г.» – конец 2018 г., «изм.» – изменения, которые произошли за 2018 г.

Из приведенных данных следует, что у предприятия имеется недостаток своих средств, который в начале 2018 г. составлял сумму 15,0 млн. рос. руб., а в конце – 12 млн. рос. руб. Это говорит о том, что на предприятии в 2018 г. не отмечалась абсолютная финансовая устойчивость (АФУ).

Далее, совершенно очевидно, что привлекались дополнительные средства – кратковременные займы. Между тем если сравнить суммарный размер этих займов (КЗ) и собственных средств (СС) по состоянию на начало и конец 2018 г. с запасами, то показатель устойчивости окажется не столь печальным.

Согласно данным баланса: суммарная сумма КЗ и СС равнялась 93,5 млн. рос. руб. и 100,2 млн. рос. руб. на начало и конец 2018 г. А запасы за эти же периоды составляли 90,3 и 91 млн. рос. руб. соответственно. Самоочевидно: в одном и другом периоде суммы КЗ и СС больше размера запасов. А это значит, что финансовая устойчивость предприятия определяется как нормальная (НФУ).

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Данная категория показателей широко распространена не только в российской, но и мировой практике. Перечень их не так уж и велик, но, тем не менее, весьма значим и применяется повсеместно при анализе финансового состояния предприятий. Среди них выделяют коэффициент:

1. Автономии (либо независимости). Отображает долю финансовых ресурсов предприятия, которая покрывается за счет своих средств. Нормой признается значение 0,5. Это минимальный допустимый порог коэффициента. Считается, что чем больше его значение, тем более независимо предприятие. Это значит, что долги загашаются своими силами, без привлечения сторонних источников финансирования.
2. Финансовой зависимости (оборотный к предыдущему, т. е. коэффициенту автономии). Отображает степень зависимости предприятия от дополнительных сторонних источников финансирования. Иными словами, показывает соотношение заемных средств к 1 руб. своего капитала. С его помощью можно выяснить, способно ли предприятие загасить (уже без активов) кредиторские долги.

По большей части на практике используются именно эти коэффициенты. Но, кроме них, различают и другие. Например, зачастую при анализе оперируют понятием «коэффициент долговременной финансовой независимости».  При этом подразумевают соотношение размера своего капитала и долговременных обязательств к суммарной балансовой сумме. Он свидетельствует о независимости предприятия от кратковременных дополнительных источников финансирования.

Отдельно следует отметить так называемый коэффициент финансового рычага (FLS). Его нередко именуют также «плечо финансового рычага», а рассчитывают как отношение заемного капитала к собственному. Наглядно данное соотношение выглядит следующим образом:

либо то же самое, но в другом виде:

Таким путем определяется доля заемных средств (ссуды, кредиты, прочее) в составе капитала предприятия, а также степень его влияния на собственно эффект финансового рычага. К сведению, эффект, о котором идет речь, отображает результативность применения заемных средств для повышения доходности предприятия. Нерациональное, безграмотное использование сторонних средств может привести, в конечном счете, к неплатежеспособности и, как следствие, к банкротству.

Распространенные ошибки при определении финансовой устойчивости предприятия

Ошибка 1. Не совсем корректным является отождествление двух понятий: «финансовая устойчивость предприятия» и «рыночная устойчивость». Следует понимать, что вторая фраза имеет более широкое значение, нежели первая. Рыночная устойчивость подразумевает стабильность не только финансовую, но и ценовую, а также стабильность конкурентоспособности, хозяйственных связей и прочее.

Ответы на часто задаваемые вопросы

Вопрос №1: Как укреплять, улучшать финансовое положение предприятия? Существуют ли какие–либо методы по этой части? На что следует ориентироваться при решении данного вопроса?

Для этой цели разрабатывается целый спектр мероприятий по трем ключевым направлениям. Первое: по увеличению прибыли, уставного капитала (УК). Второе: по повышению эффективности инвестиционных вложений, управлению активами. Третье: по привлечению, рациональному формированию, использованию заемного капитала.

При оптимизации капитала могут применяться разные подходы финансирования активов. Например, консервативный, когда финансирование производится по большей части за счет своего капитала. Он позволяет добиться максимально высокого коэффициента финансовой устойчивости (КФУ).

При умеренном подходе финансирование осуществляется в соотношении 75-80% собственного капитала, а остальное – за счет займа (в основном долговременного, а в ряде случаев и кратковременного). Таким путем можно прийти к некоему срединному, допустимому уровню стабильности.

Наконец, агрессивный подход, при котором процент собственного капитала в финансировании снижен до 50%, что позволяет работать лишь с малыми размерами своего капитала.