Маржинальное кредитование и сделки с кредитным плечом – это два разных понятия, используемые в рамках заключения одного вида инвестиционной сделки. Как правило, подобные операции распространены на рынке, но заключать их рекомендуется только опытным инвесторам, которые имеют возможность рассчитать доходность, определить риски.
Кредитное плечо и маржинальное кредитование: общее понятие
Кредитное плечо представляет собой некоторый мультипликатор, который показывает, сколько инвестор заработает в случае успеха и сколько потеряет, если его ожидает неудача.
Сделки с кредитным плечом – это операции с финансовыми инструментами, сумма которых в несколько раз превышает объем имеющихся в расположении инвестора средств. Как правило, остальные деньги на покупку акций или заключения контрактов предоставляет брокер.
Например, если инвестор планирует купить акции на сумму 500 тыс. рублей, но у него имеется лишь 100 тыс. рублей, то он имеет возможность воспользоваться кредитным плечом. Тогда остальные 400 тыс. добавит брокер. В случае роста акций вырастет доход инвестора.
Маржинальное кредитование представляет собой предоставление брокером займа на приобретение финансовых инструментов.
То есть, кредитное плечо отличается от маржинального кредитования тем, что первый – это мультипликатор, показывающий соотношение собственных инвестиций к заемным. А второе понятие означает то, что брокер дает инвестору недостающие для покупки финансовых инструментов деньги под их залог.
Сами финансовые инструменты выступают залогом. В случае неудачи брокер вправе распоряжаться ими по своему усмотрению. По факту, он практически ни чем не рискует, так как предоставленные средства находятся под надежным обеспечением.
Важно! Маржинальное кредитование можно сравнить с предоставлением займов населению и бизнесу под залог имеющегося у него имущества.
Например, если человек берет автокредит, то банк выдает ему денежные средства, а в залог берет купленный транспорт. Если заемщик прекращает исполнять кредитные обязательства, то банк изымает автомобиль, продает его, тем самым компенсирует убытки от выдачи займа.
Подобная ситуация обстоит и с маржинальным кредитованием. Только вместо автомобиля, залогом выступают финансовые инструменты, на покупку которых брокер выделяет конкретную сумму средств.
Оценка залога в случае с маржинальным кредитованием
В процессе маржинального кредитования требуется оценить залог. Таким образом, определяется размер кредитного плеча. То есть, соотношение собственных средств к заемным.
Данный критерий устанавливается брокером на основании анализа динамики стоимости акций, поэтому сказать, какой процент капитала нужно иметь инвестору невозможно. Как правило, брокер оценивает процент возможного падения стоимости финансового инструмента.
К примеру, брокер допускает предоставление инвестором обеспечения в размере 20% от суммы, так как ожидается падений акций именно на 20%. В таком случае, для покупки финансовых инструментов стоимостью 1 млн. рублей, инвестору необходимо вложить 200 тыс. рублей. Остальную сумму добавляет брокер.
Записать кредитное плечо можно несколькими способами. Все зависит от отражаемой части по сравнению с вложенными средствами.
| № п.п. | Отношение | Запись кредитного плеча |
| 1 | В процентном соотношении собственных средств и стоимости инвестиционного портфеля | 20% |
| 2 | Дробное соотношение собственных инвестиций к совокупной стоимости финансовых инструментов | 1 / 5 |
| 3 | Дробное отношение между вложенными инвестором средствами и суммой займа, предоставленной брокером на покупку финансовых инструментов | 1 / 4 |
После того, как инвестор приобретет финансовые инструменты с использованием маржинального кредита, они будут находиться в залоге у брокера в полном объеме.
В свою очередь, брокер постоянно следит за динамикой стоимости акций или других ценных бумаг, входящих в залог, если их совокупная цена снижается до объема кредита, то брокер может принять решение об их продаже. Таким образом, он вернут свои средства, но инвестор потеряет вложенные деньги.
Например, приобрел инвестор ценные бумаги стоимостью 100 тыс. рублей. При этом он вложил 20 тыс. рублей.
- 80 тыс. рублей – это маржинальный кредит.
- После заключения сделки ценные бумаги на сумму 100 тыс. рублей переходят в залог брокеру.
- Допустим, что на протяжении нескольких месяцев акции росли в цене, а их совокупная стоимость составляла 120 тыс. рублей, но в последний месяц котировки начали падать.
- Брокер следил за динамикой ценных бумаг до того времени, как совокупная стоимость акций не составила 82 тыс. рублей, после чего принял решение об их продаже.
- В результате сделки брокер получил 82 тыс. рублей. 2 тыс. он вернул инвестору, а 80 тыс. забрал себе в качестве погашения долга.
Таким образом, инвестор потерял 18 тыс. рублей, а брокер ничем не рисковал и вернул предоставленный кредит в полном объеме.
Доходность от маржинального кредитования и расходы инвестора
Доходность от маржинального кредитования можно оценивать только после того, как будут определены все расходы. Все дело в том, что за предоставление инвестору заемных средств на покупку финансовых инструментов брокер берет определенную плату. Ее размер напрямую зависит от самого брокера и от стоимости предоставляемых им услуг, оговоренных договором. Как правило, она составляет до 20% годовых.
Важно! Приобретая финансовые инструменты с использованием маржинального кредитования и их реализации в один и тот же день, плата за предоставление заемных средств не взимается.
Например, если брокер установил ставку 20% годовых, то приобретая акции на сумму 200 тыс. рублей при собственных вложениях в размере 40 тыс. рублей, объем кредитного плеча составит 160 тыс. рублей, а плата за кредит за один год: 160 тыс. руб. * 20% = 32 тыс. рублей. Ежегодно данная сумма увеличивается. К примеру, за 3 года она составит: (160 тыс. руб. * 20%) * 3 года = 96 тыс. рублей.
Рассчитать финансовый оборот достаточно просто. Для этого из стоимости акций на момент вычислений отнимают сумму вложений. А чтобы определить прибыль, из полученного результата вычитают стоимость кредитования.
В чем выгода маржинального кредитования
Выгода маржинального кредитования в том, что инвестор имеет возможность заработать больше денег, по сравнению с вложением собственных средств.
Например, инвестор имеет сумму, которую желает инвестировать в размере 50 тыс. рублей. Он принимает решение воспользоваться маржинальным кредитованием. Брокер дополнительно предоставляет 250 тыс. рублей, благодаря чему инвестор покупает акции на сумму 300 тыс. рублей.
- спустя год ценные бумаги выросли на 20% и их стоимость составила (300 тыс. рублей * 20%) + 300 тыс. рублей = 360 тыс. рублей;
- доход от вложений составил: 360 тыс. руб. – 300 тыс. руб. = 60 тыс. руб.;
- допустим, что брокер установил плату за пользование кредитом в размере 15%, за год которая составила: 160 тыс. руб. * 15% = 24 тыс. рублей;
- инвестор получает чистую прибыль в размере 60 тыс. руб. – 24 тыс. руб. = 36 тыс. рублей.;
- но, если бы инвестор вложил только имеющиеся у себя денежные средства в размере 50 тыс. рублей, то его чистый доход был бы гораздо меньше: 50 тыс. рублей * 20% = 10 тыс. рублей.
Таким образом, вложив одну и ту же сумму средств, инвестор получает гораздо больше прибыли, если использует кредитное плечо. Однако, в случае неудачи его расходы также окажутся намного выше.
Покупка и продажа финансовых инструментов в кредит
Инвестор имеет возможность свободно покупать и продавать финансовые инструменты в кредит. Для этого нет необходимости обладать широкими познаниями в области инвестиций. Как правило, ему даже не нужно рассчитывать размер кредитного плеча и другие критерии. Все описано в торговом терминале.
Купить или продать ценные бумаги с кредитным плечом можно в любой момент. После их приобретения брокер каждый день начинает начислять проценты.
После того, как инвестор продает рассматриваемые финансовые инструменты, то начисление процентов прекращается.
Важно! Условия маржинального кредитования зачастую прописываются в стандартном брокерском договоре и не требуют согласования.
Продать финансовые инструменты с кредитным плечом можно в любой момент после их приобретения, даже в день заключения сделки. Тогда плата за пользование кредитом не начисляется. Проценты начинают «капать» со второго дня приобретения ценных бумаг.
Кредитное плечо, доступное на рынке
Размер кредитного плеча, доступного российским инвесторам, напрямую зависит от используемых финансовых инструментом, а также от статуса вкладчика.
Как правило, некоторые ценные бумаги имеют повышенный кредитный риск. Тогда кредитное плечо будет меньше. А часть торгуемых на фондовой бирже инструментов вообще невозможно приобрести на заемные средства.
Еще нужно разобрать такие понятия, как клиент со стандартным и повышенным уровнем риска. Инвесторам, относящимся к первой категории, предоставляется наименьшее кредитное плечо.
Чтобы стать клиентов с повышенным уровнем риска необходимо выполнить несколько условий:
- иметь брокерский счет возрастом от 180 дней;
- 5 дней из 180 суток клиент совершал сделки;
- остаток средств по счету и ценных бумаг больше 600 тыс. рублей.
Для инвесторов, которые не желают пользоваться маржинальным кредитованием, достаточно заключать сделки стоимостью, не превышающей собственные средства. Но, если клиент желает полностью отключить возможность предоставления кредитного плеча, например, для того, чтобы по ошибке не воспользоваться им, то достаточно написать распоряжение брокеру.
