Показатель MVA (Market Value Added)

MVA (Market Value Added) – это показатель, который используется для измерения созданной компанией рыночной добавленной стоимости. MVA рассчитывается как разница между рыночной капитализацией компании и ее собственным капиталом, умноженным на стоимость собственного капитала.

Формула расчета MVA: MVA = Рыночная капитализация — Собственный капитал x Стоимость собственного капитала

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Где:

  • Рыночная капитализация – это рыночная стоимость компании, которая рассчитывается как произведение текущей рыночной цены акций компании на общее количество ее выставленных на рынке акций.
  • Собственный капитал – это разница между активами и обязательствами компании, также известная как владельческий капитал или собственные средства компании.
  • Стоимость собственного капитала – это ставка доходности, требуемая инвесторами компании за предоставление средств в виде собственного капитала.

MVA позволяет оценить, насколько компания создает рыночную добавленную стоимость для своих акционеров, превышающую собственный капитал, который был вложен в компанию. Положительное значение MVA указывает на то, что рыночная стоимость компании превышает сумму вложенных в нее собственных средств, что может считаться показателем создания стоимости для акционеров. Отрицательное значение MVA может свидетельствовать о недостаточной рыночной оценке компании, если ее рыночная капитализация ниже суммы вложенных собственных средств.

MVA также может использоваться для оценки эффективности управления компанией и ее конкурентоспособности на рынке, а также для принятия стратегических решений, таких как оценка проектов инвестиций, определение приоритетов в распределении ресурсов и планирование долгосрочного развития компании.

Пример расчета MVA

Допустим, у компании ABC Inc. есть рыночная капитализация в размере 1 миллиарда долларов, собственный капитал в размере 800 миллионов долларов, и стоимость собственного капитала составляет 10%. Мы можем рассчитать MVA по следующей формуле:

MVA = Рыночная капитализация — Собственный капитал x Стоимость собственного капитала

MVA = 1 млрд — 800 млн x 10%

MVA = 1 млрд — 80 млн

MVA = 920 млн долларов

Таким образом, MVA компании ABC Inc. составляет 920 миллионов долларов. Это положительное значение MVA указывает на то, что рыночная стоимость компании превышает сумму вложенных в нее собственных средств на 920 миллионов долларов, что может считаться показателем создания рыночной добавленной стоимости для акционеров.

Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций

Преимущества MVA

Вот несколько преимуществ использования MVA:

  1. Ориентация на рынок: MVA фокусируется на рыночной стоимости компании, что делает его более внешнеориентированным, по сравнению с другими финансовыми показателями, такими как прибыль или доходы. Он отражает то, насколько успешно компания создает стоимость для своих акционеров на рынке.
  2. Интегрированный подход: MVA учитывает источники создания стоимости как на уровне операционной деятельности компании (через операционную прибыль), так и на уровне финансового управления (через собственный капитал и стоимость капитала). Это позволяет компании оценить влияние своих операций на создание стоимости и эффективное использование своих финансовых ресурсов.
  3. Долгосрочная ориентация: MVA оценивает создание стоимости на долгосрочной основе, учитывая долгосрочные инвестиции и стоимость капитала. Это позволяет компании ориентироваться на долгосрочную устойчивость и стабильность создания стоимости, а не на краткосрочную доходность.
  4. Отражение интересов акционеров: MVA фокусируется на создании стоимости для акционеров, так как он учитывает рыночную стоимость компании и ее финансовый капитал. Это позволяет компании оценивать свою эффективность в увеличении стоимости для своих акционеров, что является основной целью многих бизнесов.
  5. Сравнительный анализ: MVA может использоваться для сравнения эффективности создания стоимости различных компаний или проектов. Путем сравнения значений MVA можно определить, какая компания или проект создает больше стоимости для своих акционеров и является более успешной с точки зрения рыночной добавленной стоимости.

Недостатки MVA

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Несмотря на ряд преимуществ, у показателя MVA также есть некоторые ограничения:

  1. Отсутствие универсального стандарта: Нет единого стандарта или общепризнанной методики расчета MVA, что может вызвать различия в расчете и интерпретации этого показателя разными компаниями. Это может затруднить сравнение MVA между разными компаниями или отраслями.
  2. Ограниченная информация: MVA не учитывает все аспекты деятельности компании и факторы, влияющие на ее стоимость. Он ограничен в своей способности учесть все операционные и финансовые факторы, такие как налоги, инфляция, конкурентные условия, изменения в экономической среде и другие факторы, которые могут оказывать влияние на стоимость компании.
  3. Неучет временного аспекта: MVA не учитывает временной аспект создания стоимости. Он фокусируется на текущей рыночной стоимости компании, без учета долгосрочных перспектив и изменений в будущем. Это может ограничить его способность предсказать будущую стоимость компании и ее долгосрочную устойчивость.
  4. Ориентация на акционеров: MVA оценивает создание стоимости исключительно с точки зрения акционеров компании, что может не учитывать интересы других заинтересованных сторон, таких как сотрудники, клиенты, поставщики и другие заинтересованные стороны.
  5. Определение стоимости капитала: Расчет MVA включает оценку стоимости капитала, что может быть сложным и спорным процессом. Различные подходы к оценке стоимости капитала могут привести к разным результатам и, таким образом, повлиять на точность расчета MVA.
Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций
Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

13 − 11 =