Акции »Магнита» торгуются на привлекательном уровне

магнит

Акции «Магнита» торгуются на привлекательном уровне Купи сейчас Акции «Магнита» торгуются на привлекательном уровне Акции «Магнита» торгуются на привлекательном уровне Акции «Магнита» торгуются на привлекательном уровне

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

«Магнит» опубликует неаудированные финансовые результаты за четвертый квартал 2021 года в пятницу и проведет телефонную конференцию. Мы ожидаем роста продаж на 34% в годовом исчислении (включая «ДИКСИ») с рентабельностью по EBITDA на уровне 7,3% в 4 квартале 2021 г., что приведет к росту продаж на 19% в годовом исчислении с рентабельностью по EBITDA на уровне 7,2% в 2021 г.

Мы полагаем, что высокая продовольственная инфляция и ограничения, связанные с коронавирусом, будут и впредь поддерживать уверенный рост выручки и повышение рентабельности, поскольку ценовая конкуренция остается достаточно разумной. Акции упали на 25% по сравнению с максимумами ноября 2021 года (по сравнению с падением индекса Московской биржи на 16% за тот же период) и теперь торгуются с привлекательным мультипликатором EV/2022E EBITDA 4,7x и годовой дивидендной доходностью 11,4%, на наш взгляд, является хорошим начальным уровнем для этих документов.

Мы прогнозируем выручку в 4 квартале 2021 года в размере 544,7 млрд рублей, что на 34% больше, чем годом ранее, по сравнению с ростом на 28% в годовом исчислении в 3 квартале 2021 года. Без учета ДИКСИ, мы ожидаем, что выручка Магнита вырастет на 16% г/г в 4 квартале (против

+14% в 3 квартале) благодаря увеличению LfL-продаж на 11% в годовом исчислении, в основном из-за высокой инфляции на продукты питания. В результате, по нашим оценкам, выручка за 2021 год составит 1,856 млрд рублей. (+19% г/г), что соответствует консенсус-прогнозу рынка.

Мы ожидаем, что маржа EBITDA в 4К21 вырастет на 0,3 п.п до 7,3% благодаря расширенному продвижению

и рентабельности, что должно нейтрализовать разводняющий эффект от консолидации ДИКСИ. Менеджмент также указал, что первые результаты синергии с «ДИКСИ» можно будет увидеть к концу 2021 г. Таким образом, мы ожидаем, что EBITDA в 2021 г вырастет на 21% г/г до 132,9 млрд руб с маржой 7,2%, в соответствии с прогнозом компании ожидания (7-7,5%) и консенсус-прогноз.

Мы ожидаем, что чистая прибыль в 4 кв. 2021 г составит 15,4 млрд руб., в основном за счет тех же факторов, что и EBITDA, что приведет к чистой прибыли в размере 51,9 млрд руб в 2021 г. (+37% г/г), что в целом соответствует рыночному консенсусу.

 

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

3 + 4 =

Adblock
detector