В США были опубликованы основные статистические данные по инфляции: в январе розничные цены выросли на 7,5% (ожидание 7,1-7,3%), а базовая инфляция (без учета роста цен на энергоносители и продукты питания) увеличилась на 6% (консенсус 5,9%) по сравнению с январским периодом за аналогичный период прошлого года (см диаграммы ниже). Ситуация продолжает постепенно ухудшаться.
В этом смысле хотелось бы обратить внимание на любопытную, с нашей точки зрения, тенденцию. Публикация финансовой отчетности компаний США за четвертый квартал 2021 года и за год в целом показала, что у многих компаний расходы (расходы) росли гораздо быстрее, чем доходы (хотя мы понимаем, что общий анализ финансовой отчетности 500 компаний прийти к однозначному выводу). С одной стороны, понятно, что такое увеличение затрат является отражением инфляционных процессов (рост стоимости энергоресурсов, комплектующих и заработной платы). С другой стороны, мы предполагаем, что если в 2021 году эти компании действительно приняли на себя удар, возможно, рассчитывая на снижение инфляции в будущем, то в будущем, пока сохраняется инфляционное давление.
Если наше предположение оправдается, то, возможно, появятся первые признаки инфляционной спирали, и вряд ли центральные банки (мы уже указывали на это, но еще раз подчеркнем) смогут решить проблему инфляции в течение года без серьезной корректировки денежной политики (здесь необходимо незначительное повышение ставки) и частичной стерилизации избыточной денежной массы. Итак, после того, как резкое увеличение денежной массы (а, следовательно, и балансов ЦБ) запустило процесс (и началось оно не в 2020 г., а сразу после кризиса 2008-2009 гг.), сейчас мы пожинаем его плоды. Также, возвращаясь к анализу отчетов компаний, все чаще приходится сталкиваться с ростом затрат.
