Онлайн-Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса Жданова Василия и Жданова Ивана

Банк России может быть заинтересован быстро вернуться к покупке валюты

рубль

Банк России может быть заинтересован в скорейшем возвращении к покупке валюты

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Рубль успокоился, курс доллара вернулся ниже 75, подразумеваемая волатильность снизилась до ~16%, актуальным становится вопрос, когда Банк России снова будет покупать валюту по бюджетному правилу. Эти закупки обещают быть очень значительными: Минфин в феврале закупает на 33,4 млрд рублей в сутки, то есть на февральский календарь купит валюты в ФНБ на нескромную ~9 млрд долларов, чтобы понять Масштаб : В прошлом году общий баланс текущего счета составлял в среднем 10 миллиардов долларов в месяц (120 миллиардов долларов в год).

Заинтересован ли Банк России в скорейшем возвращении к покупкам на том основании, что правила не меняются, а…

  • Первый квартал еще характеризуется большим притоком иностранной валюты на расчетный счет, то есть так или иначе покупать есть что, в следующих кварталах возможностей будет меньше;
  • Отсутствие покупок — это фактически временное изъятие ликвидности в рублях (минфин собирает рубли в виде налогов, которые платит ЦБ за валюту и эти рубли остаются в ЦБ), при нынешнем масштабе закупок, структурный профицит ликвидности (~0,8-0,9 трлн руб.) испарится достаточно быстро;
  • Ситуация более-менее стабилизировалась, рублевая премия опустилась до уровней начала января, то есть волатильность шока прошла;

В общем, ситуация такова, что купить больше «после» ЦБ будет сложно просто потому, что чистый приток валюты будет меньше (потому что внешне лучше действовать сейчас). Но больше можно не покупать, а просто компенсировать запланированные продажи валюты для финансирования вложений ФНБ (хотя почти 0,5 трлн руб уже будет «отложено» на начало следующей недели). С другой стороны, создав более жесткую ситуацию с ликвидностью, можно усилить трансмиссию монетарной политики.. и временно укрепить рубль, тоже меньше инфляции, но только временно, пока не произойдут системные изменения бюджетного правила.

Я бы все же ожидал (это логично), что мы увидим в пятницу не только решение по процентным ставкам (я обычно ожидаю 9,5%), но и заявления о возобновлении покупок валюты по фискальному правилу, а также увеличение прогноза инфляции на 2022 год (ориентир 5,5%?) и среднего уровня (ориентир 9,5%?).

Банк России может быть заинтересован в скорейшем возвращении к покупке валюты

Фонтан

Самая обсуждаемая >10 000 просмотров >100 лайков С примером Видео-урок
Оцените качество статьи. Нам важно ваше мнение:
Поделиться с друзьями
подпишитесь на нашу рассылку Мы рассказываем про инвестиционные инструменты и финансовые инструменты доступным языком
рекомендуем статьи по теме Вопросов нет, будьте первым кто его задаст
Задать вопрос эксперту

19 − 14 =

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.

Adblock
detector