Четыре фактора инвестиционной привлекательности Disney

Дисней

Четыре фактора притяжения инвестиций Диснея

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Выручка Disney выросла на 34% в годовом исчислении до 21,82 млрд долларов, что на 4,8% выше консенсус-прогноза. Скорректированная прибыль на акцию составила 1,06 доллара против консенсус-прогноза в 0,74 доллара.

Сегмент парков развлечений был основным фактором сильных квартальных результатов Disney. Он демонстрирует более быстрое восстановление, чем ожидалось ранее, благодаря увеличению трафика и увеличению среднего дохода на посетителя. Доходы североамериканских парков развлечений выросли с 1,49 млрд долларов до 4,8 млрд долларов, при этом прошлогодний операционный убыток в размере 798 млн долларов был заменен прибылью в размере 1,55 млрд долларов. Эти результаты не только свидетельствуют о полном восстановлении до допандемического уровня, но и достигают нового рекордно высокого уровня. Доходы от парков развлечений в других странах увеличились до $861 млн (+128% по сравнению с прошлым годом). Таким образом, выручка от сегмента парков.

Четыре фактора притяжения инвестиций ДиснеяСегмент прямого доступа к потребителю, включающий потоковые сервисы Disney+, ESPN+ и Hulu, продемонстрировал значительное ускорение траектории роста. Количество подписчиков основного стримингового сервиса компании выросло на 11,8 млн (рост на 2 млн по сравнению с предыдущим кварталом) до 129,8 млн. Инвесторы ожидали роста до 125,75 млн долларов. Мы по-прежнему уверены, что сервис Disney+ сможет достичь целевого диапазона управления (230-260 миллионов) по количеству подписчиков в июле-сентябре 2024 года. Предложение «пакет», которое включает в себя подписку на три передачи Disney компания сразу, будет пользоваться большим спросом. Отметим, что приятным сюрпризом стал и спортивный стриминговый сервис ESPN+, продемонстрировавший за три месяца рост числа подписчиков с 17,1 млн до 21,3 млн, что на 2,5 млн больше, чем ожидалось. Выручка стримингового сегмента увеличилась на 34% по сравнению с прошлым годом и составила 4,69 млрд долларов.

Выделим основные инвестиционные привлекательности Disney:

Восстановление бизнеса от воздействия фактора коронавируса продолжится. Темп роста выручки на 2022 финансовый год составит от 24% до 26%, тогда как в предыдущем финансовом году, который закончился в сентябре, выручка выросла всего на 3%. В центре внимания останутся два сегмента: вещание и парки развлечений.

Двигателем роста потокового вещания станет расширение летом на 42 новые страны, которые находятся в Восточной Европе, Африке и на Ближнем Востоке. Это ускорит траекторию роста подписчиков Disney+, которые к концу сентября могут достичь 154–156 млн человек (по сравнению с 36–38 млн за год). Кроме того, график релизов на 2022 год выглядит солидным: две новые серии Marvel и две серии Star Wars. Премьера «Оби-Вана Кеноби» запланирована на 25 мая на Disney+, и у него есть все шансы стать хитом. Мы предполагаем, что компания может поднять стоимость подписки в этом году.

Парки развлечений и океанские круизы Диснея, в отсутствие опасного нового штамма вируса, получат большую выгоду от смещения потребительских расходов с товаров на услуги по мере нормализации эпидемиологической ситуации. Сегмент Parks, Experiences and Products принес 75% скорректированной операционной прибыли компании в прошлом квартале.

По словам генерального директора Disney Боба Чапека, компания видит возможности для роста в спортивном контенте и спортивных ставках, играх и метавселенной. Как справедливо заметил генеральный директор, для дальнейшего развития необходимо будет усилить компетенции в сфере IT/Software, поэтому компания сосредоточится на этом.

Все это приводит к положительному взгляду на акции, даже несмотря на то, что они торгуются с премиальным форвардным P/E, кратным 31x, по сравнению с более широким рынком. Однако, для сравнения, форвардный P/E Netflix составляет 36x. Мы повышаем нашу целевую цену акций Disney с 200 до 205 долларов.

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

3 × четыре =

Adblock
detector