Чистая прибыль »Газпром нефти» за 2021 год достигла исторического максимума

Газпром нефть

Чистая прибыль «Газпром нефти» в 2021 году достигла исторического максимума

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

В конце года мы скорректировали наши дополнительные прогнозы по дивидендам. Газпром нефть заплатила за 9 месяцев. 2021 г. 40 руб./акцию, что соответствует 53% чистой прибыли за период, причитающейся акционерам компании. Дивидендная политика компании предусматривает выплату 50% чистой прибыли по МСФО за год.

Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, в 4 кв. 2021 г. — 146,5 млрд руб. Исходя из минимального уровня выплаты (50%), окончательный дивиденд составит 15,4 руб./акцию. Исходя из уровня 53%, как за 9 месяцев. 2021 г дивиденды могут быть на один рубль выше — 16,4 рубля на акцию.

Теоретически существует возможность выплаты «Газпром нефтью» ровно 50% прибыли по МСФО за весь 2021 год. В этом случае будет распределено 53% прибыли за 9 месяцев и 42% прибыли 4 квартала. 2021 г., а дивиденд за четвертый квартал составит всего 13,1 рубля на акцию. Однако этот вариант мне кажется маловероятным.

Менеджменту нет смысла экономить на платежах — 4 квартал был сильным, первая половина 1 кв. 2022 год также прошел в условиях высоких цен на нефть. Свободный денежный поток (FCF) за четвертый квартал составил 115,7 млрд рублей, при этом для выплаты дивидендов с коэффициентом 53% за четвертый квартал необходимо 77,8 млрд рублей. Если рассматривать свободный денежный поток за весь 2021 год и исключить положительное влияние оборотного капитала, то всего было сформировано 339,4 млрд руб., а на выплату 53% чистой прибыли было направлено 267,4 млрд руб.

Таким образом, дивиденды за 4 квартал более реалистичны. В 2021 г представлен диапазон 15,4-16,4 руб./акция с доходностью 3,0%-3,2% (11,9%-12,7% в годовом исчислении). Для сравнения, наш прогноз на 26 января — 15 руб за акцию.

Делитесь динамикой. Акции «Газпром нефти» на 12:55 мск подешевели на 1,6% до 516,85 руб. При этом индекс Московской биржи тоже упал на 2,1% одновременно, так что бумаги выглядели чуть лучше рынка. 24 декабря котировки сформировали абсолютный максимум на уровне 563,75 руб. С тех пор последовала коррекция к январским минимумам в 17,3%. В результате пары остались выше 200-дневной скользящей средней, ниже которой они не опускались 12 месяцев, и торгуют текущие значения 50- и 100-дневной скользящей средней в своем ключевом техническом диапазоне 550-500 руб доля.

Чистая прибыль «Газпром нефти» в 2021 году достигла исторического максимума

С начала года акции «Газпром нефти» подешевели на 5,2%. За 12 месяцев они выросли на 48,6%, за последние 5 лет — на 121%. С начала листинга осенью 1999 г. — +8034%.

Оценка консенсуса рынка

По данным в терминале Bloomberg, по бумагам компании 5 рекомендаций покупать, 1 — продавать, 6 — держать. Консенсус-цель на 12 месяцев составляет 552,8 руб., что на 7% выше текущей цены (516,6 руб.).

Дивиденды. Компания сохраняет практику выплаты промежуточных дивидендов. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2021 года в размере 40 рублей на одну обыкновенную акцию, что является рекордом. Дивполитика подразумевает выплаты не менее 50% чистой прибыли (МСФО) с учетом корректировок.

На данный момент дивидендная доходность по акциям «Газпром нефти» с учетом всех дивидендов, выплаченных за последние 12 месяцев, составляет 9,7% (дивидендная доходность за 12 месяцев). Индикативная дивидендная доходность (исходя из последнего годового дивиденда) также составляет 9,7% с учетом цены акции 516,6 рубля на момент расчета. Прогнозируемая дивидендная доходность на 2022 год составляет 11%.

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

двенадцать + 8 =

Adblock
detector