детский мир
Во вторник, 25 января, Группа компаний «Детский мир» опубликовала операционные результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2021 года.
Успешный год для ритейлера был несколько омрачен неудачным четвертым кварталом. По данным «Детского мира», с 28 октября по 7 ноября около 3% магазинов ритейлера были закрыты, а 35% работали в ограниченном режиме (как пункты выдачи или с ограниченным ассортиментом). Также в РФ в ноябре-декабре около 30-40% торговых центров, где расположены магазины «Детский мир», требовали от посетителей QR-коды, что негативно сказывалось на общем уровне продаж. В результате LFL-продажи ритейлера в России снизились на 3% из-за снижения трафика на 9,2%, а средний чек вырос на 6,8%. В других странах наблюдалась положительная тенденция: выручка LFL выросла на 29,5% в Казахстане и на 11% в Беларуси.
У нас есть реальная инвестиционная идея по акциям Детского мира, цель 146,5 руб.
Группа «Детский мир» была и остается историей динамичного развития. И хотя темпы роста, например, в продуктовом ритейле, постепенно замедляются на фоне насыщения рынка и усиления конкуренции, потенциал дальнейшего расширения бизнеса далеко не исчерпан. Модель развития «Детского мира» в целом во многом остается уникальной. Низкая капиталоемкость и высокая эффективность позволяют осуществлять расширение без увеличения долговой нагрузки (последние три года соотношение чистый долг/EBITDA не превышало 1,5х). И при этом акционеры ежегодно получают дивиденды в размере 100% прибыли по РСБУ. Дивидендная доходность по акциям эмитента в текущих ценах выражается двузначным числом.
Делитесь динамикой. Акции «Детского мира» по итогам основной сессии вторника упали на 0,8%, а индекс Московской биржи вырос на 0,7%, из-за чего бумаги выглядели хуже рынка в течение дня. С мая 2021 года, когда был сформирован абсолютный максимум 161,96 рубля, котировки имеют нисходящий тренд. Снижение от исторического максимума составило 39,3%. По индексу RSI наблюдается бычье расхождение, что указывает на запоздалую коррекцию.
С начала 2022 года акции «Детского мира» подешевели на 17,5%, за последние 12 месяцев — -27,6%, за 5 лет — +21,1%.
Консенсус оценки рынка. По данным терминала Bloomberg, по акциям Детского мира 9 рекомендаций покупать, 4 — «держать», 0 — «продавать». При этом 12-месячная консенсус-цель составляет 158,22 руб., что предполагает рост текущей цены (102,96 руб.) на 54%.
Дивиденды. «Детский мир» выплатил 3 843 млн рублей промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2021 года или 5,2 рубля на одну обыкновенную акцию. В результате 60% скорректированной прибыли за 9 месяцев 2021 г было выплачено по РСБУ. Общая сумма дивидендов, выплаченных в 2021 году, составит 8,3 млрд рублей. Это на 7% больше, чем дивиденды, выплаченные в 2020 году.
В настоящее время дивидендная доходность по акциям «Детского мира», исходя из всех дивидендов, выплаченных за последние 12 месяцев, составляет 11% (дивидендная доходность за 12 месяцев). Индикативная дивидендная доходность (исходя из последнего годового дивиденда) составляет 10% с учетом цены акции 102,96 рубля на момент расчета. Прогнозируемая дивидендная доходность на 2022 год составляет около 14%.
