Фондовый рынок США с начала года вырос на 28%, опередив индекс MSCI World (+ 21%). В следующем году мы ожидаем замедления темпов роста фондового рынка США и более умеренной доходности, но в целом мы полагаем, что его прогноз положительный.
Макроэкономическая среда остается благоприятной для фондового рынка: денежно-кредитная политика остается мягкой, правительство одобрило пакет инфраструктуры на сумму около 1 триллиона долларов, обсуждаются новые социальные расходы, и международный туризм восстанавливается (хотя omicron может вызвать местные ограничения во времени).
Текущие экономические прогнозы для двух крупнейших экономик, китайской и американской, не оправдывают ожиданий стагфляции в 2022 году.
Кроме того, акции защищают от инфляции в долгосрочной перспективе и могут предложить положительную реальную доходность, в отличие от облигаций, по которым реальные ставки вошли в отрицательную зону. Мы также ожидаем, что эмитенты объявят об увеличении дивидендов и обратном выкупе акций в ближайшие месяцы. Примерно компании S&P 500 заканчивают финансовый год в декабре и могут объявить о квартальном увеличении дивидендов. До сих пор дивидендные выплаты отставали от прибыли, которая достигла рекордного уровня в этом году, из-за опасений, что инфляция сильно повлияет на маржу. Данные Bloomberg показывают, что рентабельность чистой прибыли за год достигнет пика на уровне 12,6% по сравнению с 9,3% в 2020 году и 10,9% в докризисном 2019 году.
Ставку на американский фондовый рынок можно сделать с помощью стратегии США. Сбалансированный. За почти 5 лет стратегия показала высокую доходность почти 170% при максимальной просадке всего 13,9% (намного лучше, чем многие исправления в S&P 500) благодаря своевременному выбору акций и управлению рисками.
