Фактор «Р». Это веселое время, но на самом деле все выступления главы ФРС во второй половине года заканчивались одним: ростом рынка. Правда, рост был кратковременным, почти всегда, в течение недели было «похмелье» и рынок все выигрывал (кроме Jackson Hole — тогда продержались чуть дольше). Пауэллу, как и новому Кашпировскому, удается выйти на рынок в состоянии эйфории, хорошо отыгрывая рыночные ожидания, но дозы не хватает… четыре пресс-конференции и Джексон-Хоул — рынок вырос в пять раз. Протоколы ФРС часто оказывались немного отличными от протоколов Пауэлла.
На этой пресс-конференции глава ФРС на самом деле не подавал слабых сигналов, но убедил всех, что ФРС будет эффективно бороться с инфляцией и не нанесет вреда экономическому росту .. та же ФРС, которая уже проанализировала инфляцию, эффективно пойдет канат между ростом и инфляцией .. и рынок отнесся к этому с энтузиазмом.
Но факты таковы:
ФРС сократит закупки к середине марта и может ускориться в январе;
ФРС может начать повышение ставок в мае-июне, но если оно ускорится в марте, паузы между окончанием количественного смягчения и началом повышения ставок может не быть (ФРС еще не приняла решения);
ФРС может повысить ставки до достижения полной занятости, но пока не планирует этого делать;
ФРС обсудила сокращение баланса, но еще не решила, когда это сделать, и примет решение на следующих заседаниях;
Учитывая, что Казначейство США организует свое сокращение в течение следующих нескольких месяцев, ФРС действительно можно наблюдать, но на самом деле денежно-кредитная политика сильно отстает от тренда инфляции, и ФРС открыла окно для дальнейшего повышения ставок если начать в марте, то в 2023 году не будет трех повышений) и для уменьшения баланса. Хотя открытое окно не означает, что они войдут в него, но, открыв на последнем заседании возможность ускорить отступление QE, ФРС это сделала).
Прогноз инфляции ФРС на конец 2022 года может иметь место, если: возможно охладить цены на ресурсы и стабилизировать цены на автомобили .. увеличение заработной платы / сбережений / кредитов не усилит инфляционный тренд в районе 4%).
С прогнозом на 2023 год проблемы посерьезнее, потому что заявленных мер (а реальные ставки останутся отрицательными) вряд ли хватит для охлаждения основного инфляционного тренда.
Один источник
