Экстремальные торги вчера на утренней сессии вызвали интерес всех участников российского фондового рынка. Рынок открылся в 7:00 с сильной распродажи многих акций и достиг установленных пределов колебаний цен, без заметных новостей и без падения курса рубля и Ofz, после чего он вернулся к уровням закрытия предыдущего дня. Причиной такого движения, скорее всего, послужило исполнение стоп-лоссов).
Преобладающее мнение, выражаемое публично, заключается в том, что такие колебания вредят развитию рынка, и Биржа слишком быстро расширила практику утренних деривативов и валютных рынков, которая началась давным-давно в 7:00 утра. Высказывается мнение, что розничные инвесторы пострадали, поскольку они торгуют, размещая стоп-приказы достаточно близко к рынку, а на утренней сессии ликвидность меньше, проскальзывание выше, поэтому цены исполнения хуже, чем они есть дневная сессия. Высокая волатильность пугает инвесторов, и рынок превращается в «казино», а не в инвестиционную машину. В любом случае торговля с 7:00 до полуночи вредна для здоровья и увеличивает расходы, так что не стоит ли отменять утреннюю сессию акций в «интересах развития рынка»?
Не споря с тезисами, все же хочу обратить внимание на некоторые обстоятельства случившегося и задать вопросы для размышления:
1. «Мосбирж» отмечает, что на утренних торгах прошли очень значительные объемы, более 40 млрд руб., Что составляет более трети от среднедневного объема. На утренней сессии работали 5 маркет-мейкеров. Активные сделки совершались через более 50 участников рынка. «Волатильность и объемы на утренней торговой сессии с точки зрения концентрации были значительно выше среднего уровня и на основной сессии, что привело к сильному давлению на рынок», — сообщил «Интерфаксу» представитель биржи. — Можно ли тогда назвать время торгов неликвидным? Был бы размер колебаний намного меньше, если бы сессия открылась в 10 утра по московскому времени?!
2. Как долго активная торговля акциями может быть прибыльной для розничного инвестора с регулярными стопами на продажу в пределах дневного лимита изменения цен? Следует ли им использовать такие стратегии (торговля с высоким кредитным плечом)? Может, стоит передать деньги в фонды управления? Или перейти в категорию инвестора?
3. Пострадали ли инвесторы? Да, с одной стороны, волатильность увеличилась. Но, с другой стороны, многие хвастались в социальных сетях и благодарили биржу за возможность дешево покупать акции.
4. Есть ли плохой пиар? Что будет преобладать: уход с рынка осторожных активных трейдеров, так как это пахнет рыночными манипуляциями или обращает внимание на то, что на утренней сессии могут быть привлекательные цены?
5. Не следует ли Банку России внимательно изучить ситуацию на предмет возможных манипуляций на рынке и как можно скорее выступить публично?
6. Московская биржа объявила о планах перейти на круглосуточную торговлю. Здесь точно не хватит здоровья, чтобы активно торговать, постоянно отслеживая ситуацию вручную. Однако валютный рынок ВСЕГДА жил так. Криптовалюты торгуются 24/7 и привлекают все больше и больше розничных участников. Тенденция к развитию автоматической торговли, несомненно, сохранится. Конечно, люди находят возможность торговать на рынке, который работает круглосуточно.
7. Если на конкретном рынке торгуют не круглосуточно, а с ночным перерывом, улучшает ли это возможность управления позицией по сравнению с круглосуточной торговлей?
8. Если MB решит сократить время торговли и не будет расширяться круглосуточно, 5 дней в неделю, сделают ли ее конкуренты то же самое в будущем? Как более длительное время торговли влияет на биржевой доход? Готова ли она отказаться от дополнительных доходов в пользу кого-то?
Эти и многие другие вопросы обсуждались при подготовке решений о введении вечерних и утренних заседаний. Завтра состоится заседание Биржевого совета — высшего консультативного органа для клиентов IB. Будут главы многих трейдеров, крупнейших брокеров. Помимо утвержденной повестки дня, мы обязательно обсудим ситуацию на утреннем аукционе.
Один источник
