Есть потенциал для дальнейшего роста бизнеса и акций Adobe

Перед открытием торговой сессии в четверг, 16 декабря, американский разработчик программного обеспечения Adobe опубликовал финансовые результаты за четвертый квартал и полный 2021 финансовый год:

• В 2021 финансовом году выручка Adobe составила 15,79 млрд долларов, что на 23% больше, чем в прошлом году;

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

• операционная маржа выросла на 3,1 п.п за год до 46%;

• Разводненная прибыль на акцию (EPS) не по GAAP составила $ 12,48, что соответствует ожиданиям, и выросло на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;

• выручка от сегмента Digital Media увеличилась на 25% до 11,52 млрд долларов, от сегмента Digital Experience — на 24% до 3,87 млрд долларов;

• Операционная прибыль не по GAAP составила 7,26 млрд долларов, увеличившись на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;

Adobe опубликовала рекордный свободный денежный поток (FCF) в размере 6,9 миллиарда долларов за год.

Прогноз на 2022 финансовый год:

• Руководство ожидает, что консолидированная выручка вырастет примерно на 14% до 17,9 млрд долларов, а сегменты цифровых медиа и цифрового опыта также вырастут на 14%;

• Ожидается, что прибыль на акцию не по GAAP составит $ 13,7.

Комментарий Антона Руденко, главного аналитика Open Investments: «Финансовые показатели Adobe в 2021 финансовом году были очень хорошими: они вышли на уровне консенсуса аналитиков, но значительно превысили годовые управленческие цели, объявленные в 2020 году. В то же время, ADBE Акции подешевели по итогам торгов четверга на 10,2%.

Судя по всему, инвесторы были разочарованы прогнозом на следующий год, который оказался хуже, чем предыдущие ожидания: выручка на 300 млн долларов меньше, а прибыль на акцию без учета GAAP на 0,50 доллара меньше. Однако стоит учитывать, что более консервативный прогноз менеджмента связан с более сильным долларом США, а также с более высокой базой на 2021 финансовый год, который включал дополнительную неделю (53 недели вместо 52), добавляя 267 миллионов долларов США в год выручка в начале 2021 года. Если учесть это при дальнейшем сравнении показателей, то рост выручки в 2022 году будет уже 17%, а не 13%, и прогнозы руководства уже не кажутся такими слабыми. Кроме того, если посмотреть на самый важный показатель для SaaS-компаний — RPO, который характеризует текущую и будущую отложенную выручку по контрактам, которая еще не была признана, этот показатель увеличился на 23% в годовом исчислении до 13,99 млрд долларов США дальнейшая уверенность в качественном росте будущих доходов ADBE.

За последние два года жизни в мире ковидов мы стали свидетелями глубокого глобального перехода ко всему цифровому. Рынок программного обеспечения для творчества продемонстрировал устойчивый структурный рост и будет продолжать расти, движимый повышенным спросом на онлайн-контент, создаваемый творческими профессионалами, маркетологами и другими людьми, особенно в развивающемся пространстве разработки метавселенной, которое требует огромного количества нового контента. А с расширением социальных сетей предприимчивые создатели контента могут как привлекать большое количество подписчиков, так и монетизировать свои хобби, продукты или услуги.

Мы живем в эпоху, когда контент, креативность и дизайн никогда не были так популярны, когда контент подпитывает мировую экономику, где потребление цифровых технологий стремительно растет и практически любой бизнес нуждается в присутствии. Учитывая лидерство Adobe в сегментах креативного дизайна и электронного документооборота, включая растущий рынок совокупных адресов, который, по оценке компании, к 2024 году составит 205 миллиардов долларов, мы считаем, что бизнес Adobe будет продолжать расти примерно на 15% в течение следующих 5 лет с повышением годовой маржи, что приведет к более высоким темпам роста свободного денежного потока, прибыли и, как следствие, цены акций».

Динамика действий. С начала года акции компании выросли на 13,19%, а индекс S&P 500 — на 24,30%. За 12 месяцев акции Adobe подорожали на 14,28%, а за последние 5 лет — на 446,68%.

Потенциал для дальнейшего роста бизнеса и акций Adobe

Рекомендации. У нас есть обновленная идея покупки Adobe Stock с целью $ 693. По данным в терминале Bloomberg, 25 советов для Adobe Stock — это «покупать», 0 — «продавать», 6 — «держать». 12-месячный консенсус-прогноз составляет 686,65 доллара, что на 21,3% выше текущей цены в 566,09 доллара).

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

три × 1 =

Adblock
detector