норникель
Купи сейчас 
В четверг, 10 февраля, «Норильский никель» представит финансовые результаты за 2П21/2021. Во втором полугодии компания смогла восстановить производство на пострадавших от наводнения шахтах и на Норильской обогатительной фабрике, что должно положительно сказаться на объемах продаж. Между тем, восходящий тренд цен на МПГ изменился во 2П21: средняя цена на палладий снизилась на 15% по сравнению с предыдущим годом, а на платину – на 12% по сравнению с предыдущим годом. Цены на цветные металлы продемонстрировали лучшую динамику: средние цены на никель выросли на 10% м/ч, цены на медь выросли в среднем на 4% м/ч. Мы ожидаем незначительного увеличения выручки до $9 млрд. Ожидается, что ускорение роста затрат, а также экспортная пошлина, действовавшая в августе-декабре.
По нашим расчетам, негативное влияние на EBITDA от налога на экспорт может составить $528 млн, в результате чего EBITDA составит $5 млрд за 2П21, исходя из нашего прогноза, и $10,7 млрд за весь 2021 год капитальные затраты на уровне 2,7 млрд долларов на 2021 год), наш прогноз FPV составляет примерно 2,8 млрд долларов.
Мы ожидаем, что инвесторы сосредоточатся на окончательных дивидендах. В соответствии с текущей дивидендной политикой компания может направить примерно 60% годовой EBITDA, исключая промежуточные выплаты в размере $3,2 млрд, на окончательные дивиденды за 2021 г. Это дает нам сопоставимую сумму в $3,2 млрд в виде итоговых дивидендов и общую дивидендную доходность в размере 15 % в год, что зависит от решения большинства акционеров.
