Геополитика играет ключевую роль для рубля, ослабление сдерживается лишь экспортными продажами

рубль

Геополитика играет ключевую роль для рубля, ослабление сдерживается только экспортными продажами

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Мировые рынки: главное. Относительно хорошие результаты торгов в Азии и Европе поначалу позволили рынкам США открыться выше, но к концу торгов настроение изменилось, и день завершился снижением. Индекс волатильности VIX продолжил расти почти до 26 пунктов. Индекс доллара значительно укрепился по итогам дня DXY, хотя сегодня весь рост почти вровень. Неприятие риска способствовало падению доходности длинных 10/30-летних казначейских облигаций США на 5-8 б.п до 1,78%/2,10%. Нефть марки Brent ненадолго опустилась до $86,0/барр., но котировки сегодня торгуются с повышением. Товарный индекс Bloomberg консолидируется.

На настроения по-прежнему влияют финансовые отчеты и планы крупных компаний на ближайшие кварталы. В то же время рыночные движения чувствительны именно к компаниям, которые у всех на слуху, хотя отчетность с менее публичными именами кажется сильнее. Это говорит о том, что снижение раскрученных и, как следствие, переоцененных акций в США не обязательно должно приводить к соответствующей динамике в других компаниях, большинство из которых являются стоимостными/циклическими акциями. Макростатистика в США выглядела смешанной: рост заявок на пособие по безработице совпал с улучшением деловой активности в Филадельфии, что косвенно указывало на разницу экономических тенденций между штатами.Последнее, вероятно, связано с разной степенью краткосрочного экономического ущерба, нанесенного омикроном.Сегодняшняя вершина: индекс опережающих индикаторов США и розничные продажи в Великобритании. Поэтому «тональность» конца недели в рисковых активах сегодня вновь будет зависеть от корпоративной отчетности. Скорее нас ожидает динамика, близкая к нейтральной.

ЭМ Вселенная. Акции развивающихся стран в индексе MSCI вчера прибавили более 1%, но этот рост во многом обусловлен доминированием в индексе компаний из Китая и других азиатских стран, которые лучше торговались и завершили сессию раньше других стран. Сегодня стоит ожидать коррекции вниз. В суверенных облигациях, напротив, наблюдалась умеренно положительная динамика (-2-6 б.п в 10-летних бумагах) после снижения базовых ставок. Но сохранение геополитической напряженности в очередной раз выбило из игры украинские и российские газеты, и они возобновили свое падение. Кредитный спрэд EMBI Sovereign немного уменьшился с 388 до 384 базисных пунктов. Максимальное повышение ставки в Украине (100 б.п против ожидаемых 50 б.п.) отразило повышенные инфляционные риски и геополитическую напряженность.В Турции сюрпризов не произошло (ставка 14% не изменилась) с довольно «мутной» картиной комментируют планы регулятора по оценке влияния уже принятых решений на экономику. Хотя в суверенных облигациях это вылилось в снижение доходности. Сегодня календарь почти пуст, поэтому конец недели будет полностью определяться настроением в мире.

Зарубежный валютный рынок. Рубль вчера стал антилидером среди развивающихся валют, потеряв по отношению к доллару более 0,6%. Комментировать пока особо нечего: ключевую роль играют геополитические опасения, ослабление рубля сдерживается только экспортными продажами, а нерезидентные спекулятивные потоки переключаются в обе стороны даже за один день. Сегодня все ждут встречи Лаврова и Блинкена в Женеве, но имеющиеся на данный момент комментарии не предполагают прогресса, а заявления о намерении продолжить консультации можно считать положительным результатом.Серьезность намерений Запада не менять своей довольно жесткой позиции и опасения российского вторжения в Украину подтверждают и сообщения о поставках туда вооружений некоторыми европейскими странами (Прибалтика, Чехия, Великобритания), которые оптимизма не добавляет и вызывает недовольство российских чиновников, поэтому наше мнение по рублю едино: широкий среднесрочный диапазон 74-78/долл и высокая вероятность сохранения сегодня 76-77/долл.

Рынок долга. Активность на рынке ОФЗ вчера снизилась, доходность прибавила около 5 б.п. Оптимизм утра после еженедельных данных по инфляции (которые некоторые восприняли позитивно) довольно быстро угас из-за вялой внешней конъюнктуры и отсутствия внутренних драйверов. Список основных драйверов здесь не меняется, мы считаем, что баланс рисков в ОФЗ по-прежнему смещается в сторону возможного подъема кривой доходности с текущих уровней. На этом фоне сохранялась умеренная активность, наблюдается неагрессивный спрос на бумаги.

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

7 + восемнадцать =

Adblock
detector