Вчера индекс Московской биржи упал на 0,97% вслед за падением китайского фондового рынка. Делать далеко идущие выводы не стоит — объемы торгов с понедельника резко упали. Рынок «тонкий», и его легко двигать вверх или вниз.
Обнадеживает значительное снижение геополитической напряженности. Одним из признаков ослабления напряженности является то, что ультиматум Путина Западу не был сразу отклонен, но был рассмотрен. Стороны готовы к компромиссу, и вчера администрация США заявила, что «возможен значительный прогресс по ряду направлений диалога с Российской Федерацией». Контакты между лидерами США и России участились, и это еще один показатель снижения геополитической напряженности. На ночь назначен телефонный разговор между Путиным и Байденом.
Из всего этого не следует, что недооценка российских акций относительно аналогов на мировых рынках (около 35%) мгновенно исчезнет. Эта недооценка сформировалась не только по геополитическим причинам, но и из-за недостаточной защиты частной собственности в России. Это означает, что при принятии торговых решений инвесторы будут уделять больше внимания экономическим данным компаний, а не политике. Рынок станет менее нервным.
Есть официальные данные по инфляции в России. Оценка инфляции в 2021 году (предварительная) составляет 8,39%, а не 5% или 5% с хвостиком, как прогнозировалось властями в начале года. У органов денежно-кредитного регулирования есть временные рамки до второй половины года, когда они могут проводить ограничительную денежно-кредитную политику. Во второй половине 2022 года из-за жесткой политики мы увидим снижение темпов экономического роста примерно до 1%, что заставит ЦБ его скорректировать. Прогноз остается прежним: власти хотят увидеть в следующем году инфляцию в размере 4% или 4% с хвостом, но на самом деле она составит около 6,5%. Достаточно взглянуть на прогнозы специалистов автомобилестроения, чтобы понять, что логистические связи не восстановятся мгновенно. А нарушение логистики приводит к дефициту и является одной из причин инфляции. В этом году мировое производство автомобилей упало примерно на 8 миллионов, и дефицит чипов будет сохраняться до второй половины 2022 года.
пора подвести промежуточные итоги года. Год был хорошим для инвесторов, которые диверсифицировали свои вложения в акционерный капитал в соответствии с отраслевым принципом, и плохим для инвесторов, которые сосредоточились на покупке акций в сфере энергетики, связи и покупке акций золотодобывающих компаний. По итогам года наш рынок не смог опередить негативные развивающиеся рынки и скорректировался, но индекс Московской биржи вырос за год на 16%. Это очень интересная цифра, потому что по данным Romir реальная инфляция, рассчитанная с помощью индекса-дефлятора FMCG, составляет 17%. Инвесторы, которые покупали акции ранее в этом году «широким фронтом» и моделировали индекс, где наибольший вес имеют Сбербанк АО, АП, ЛУКОЙЛ, Газпром, НОВАТЭК и Норильский никель, практически защитили свои средства от реальной инфляции, а не от официальной инфляции. Результат достойный. Что ж, кто-то дальновидный покупал в начале года акции Русала или Газпрома и иногда побивал инфляцию. В следующем году я ожидаю большого бокового движения фондовых индексов и, возможно, ближе к июлю мы увидим рост акций. Народный банк Китая, ЕЦБ, Федеральная резервная система США будут проводить различную денежно-кредитную политику, и эти противоречия приведут к серьезным потрясениям на финансовых и товарных рынках.
Хочу пожелать инверторам энергии, хорошего настроения и больших прибылей в 2022 году!
