Годовая инфляция в РФ вышла на плато 8,3-8,5%, которое может продлиться 2-3 месяца

Рубль

Годовая инфляция в РФ вышла на плато 8,3-8,5%, которое может продлиться 2-3 месяца

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

За период с 7 по 13 декабря инфляция потребительских цен в России составила 0,06% по весу, что практически совпадает с минимумом предыдущей недели (0,07%). Однако динамика его стабильных компонентов все еще находится на уровне ноября (0,15% по весу). Мы полагаем, что годовая инфляция достигла уровня 8,3-8,5%, который может продлиться 2-3 месяца.

Инфляция превысила прогнозы ЦБ на конец года (7,9%), что, помимо сохранения инфляционных ожиданий на рекордном уровне (13,5-13,6%), позволяет прогнозировать повышение ставки ЦБ на 100 б.п. 8,5% на собрании 17 декабря.

Еженедельные тренды. Как и на предыдущей неделе, решающее влияние на удержание недельного показателя на уровне вдвое ниже сезонной нормы (0,1-0,15% по весу) оказали внешние факторы. Основной причиной стало удешевление турпакетов, что полностью нивелировало их подорожание на 55,2% двумя неделями ранее.

Скорость изменения CPI за неделю

Годовая инфляция в РФ вышла на плато 8,3-8,5%, которое может продлиться 2-3 месяца

Источник: Росстат, оценки Газпромбанка

На этот раз туристическая дефляция частично компенсировала рост стоимости овощей (+0,07 п.п от окончательного значения). Потребительские цены на мясо немного выросли (+0,01 п.п.), вероятно, из-за стабилизации цен производителей1.

Вклад в недельное изменение ИПЦ: потребительская корзина

Годовая инфляция в РФ вышла на плато 8,3-8,5%, которое может продлиться 2-3 месяца

* Еженедельные данные ИПЦ составлены Росстатом на основе неполной корзины ежемесячной инфляции (106 пунктов против 556), что приводит к некоторым расхождениям

Источник: Росстат, оценки Газпромбанка

Без этих волатильных компонентов2 инфляция составила 0,15% г / г, что соответствует среднему ноябрьскому значению 8,1% г / г.

Вклад в еженедельное изменение ИПЦ: влияние на устойчивость

Годовая инфляция в РФ вышла на плато 8,3-8,5%, которое может продлиться 2-3 месяца

Источник: Росстат, оценки Газпромбанка

Прогноз. Мы полагаем, что негативные внешние факторы (потенциально ожидаемое ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и рост мировых цен) будут и дальше сдерживать разворот инфляционного тренда в России. Влияние внутренних факторов сбалансировано (нехватка рабочей силы, ускоряющая инфляцию в условиях замедления ИПЦ и перехода домохозяйств от модели потребления к модели сбережений). В начале следующего года базовый эффект будет сдерживать годовую инфляцию. Сочетание этих факторов может удерживать инфляцию на уровне ноября (8,4% г / г) в течение нескольких месяцев.

Мы полагаем, что более высокая инфляция, чем прогнозы ЦБ (7,9%) на фоне опасений регулятора по поводу их рекордного уровня, подтолкнет ЦБ к выбору максимального повышения ставки в декабре (+100 б.п до 8,5%.).

Последующая консолидация инфляции на текущих уровнях может создать условия для дальнейшего повышения ставки в 1К22 на 50-75 базисных пунктов.

Базовый прогноз инфляции

Годовая инфляция в РФ вышла на плато 8,3-8,5%, которое может продлиться 2-3 месяца

Источник: Росстат, оценки Газпромбанка

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

2 × три =

Adblock
detector