По итогам декабрьского заседания ФРС сохранила коридор ставок по федеральным фондам на уровне 0-0,25%, и к середине января объем закупок снизится на 30 млрд долларов до 60 млрд долларов, поэтому он продолжит снижаться на том же уровне ставка. Таким образом, при отсутствии дальнейших изменений ожидается, что программа количественного смягчения будет завершена к середине марта, когда на 2022 год запланировано второе заседание регулирующих органов.
Поскольку ожидалось, что темпы сокращения покупок активов вырастут вдвое — об этом было объявлено в ноябре прошлого года — основным итогом встречи для рынка стало обновление центральным банком США своих экономических прогнозов. Кроме того, оценки состояния экономики были обновлены в отношении критериев, которые служат спусковым крючком для ФРС для повышения процентной ставки — уровня инфляции и состояния рынка труда.
Хотя ФРС по-прежнему считает, что основной причиной ускорения роста цен является дисбаланс, вызванный пандемией, было отмечено, что в последние месяцы он распространился на более широкий спектр товаров и услуг. В то же время регулирующий орган не видит причин для стабильно высоких темпов инфляции: высоких темпов роста реальной заработной платы, которые превысят темпы роста производительности и вызовут инфляционную спираль. Оценка инфляции ФРС на этот год по индексу PCE была увеличена на 1,1 процентного пункта до 5,3%, а в 2022 году на 0,4 процентного пункта до 2,6%, что значительно превышает целевой уровень регулятора на 2%.
Оценка ФРС состояния рынка труда изменилась более резко. Ранее регулирующий орган заявлял, что экономике еще далеко до полной занятости. Вместе с этим ФРС включает ряд статистических данных о состоянии рынка труда, включая уровень занятости в определенных группах населения (афроамериканцы и латиноамериканцы). Однако по итогам декабрьского собрания его оценка существенно изменилась из-за высоких темпов восстановления занятости. Таким образом, ожидается, что ФРС достигнет среднего уровня безработицы в 4 квартале на уровне 4,8%, а к концу ноября он упал до 4,2%. В то же время ноябрьский отчет по рынку труда показал значительное снижение уровня безработицы среди малообеспеченных слоев населения — малообразованных, афроамериканцев и латиноамериканцев. В результате ФРС объявила в конце заседания, что рассчитывает достичь полной занятости уже в следующем году после снижения прогноза по уровню безработицы на конец 2022 года с 3,8% до 3,5% докризисного процента%.
Таким образом, ФРС будет соответствовать критериям начала цикла повышения процентной ставки в 2022 году. Уровень учетной ставки, ожидаемый большинством членов Комитета по открытым рынкам (FOMC) в конце 2022 года, достиг 0,75. 1,0%, что эквивалентно трем решениям о повышении диапазона процентной ставки (на 0,25 п.п каждое). Неопределенность на 2023 год растет: распределение голосов членов FOMC достигает пика в два и выше четырех; Новый прогноз ставок на конец года составляет 1,4–1,9%, против 0,4–1,1% на сентябрьском заседании. Что касается 2024 года, то также произошел сдвиг во взглядах членов FOMC: несмотря на практически неизменные ожидания инфляции и безработицы в конце 2024 года, уровень ставок должен быть в пределах 1,9-2,9% по сравнению с 0,9-2,1% на последней встрече в сентябре.
