В 2022 году я ожидаю снижения цен на сырьевые товары из-за снижения спроса.
В России сейчас неплохо покупать длинные ОФЗ в ожидании снижения инфляции в следующем году. Доходности 10-летних и более длинных ОФЗ находятся на уровне 8,4-8,45. ЦБ в этом году из-за ускорения инфляции дважды повышал ставку с 4,25 до 8,5 и указал на возможность дальнейшего повышения. Но я вижу, что ожидается замедление инфляции, в том числе за счет коррекции цен на сырье. Железная руда уже упала, цены на сталь скорректировались. Пока не дешевеют нефть, газ и удобрения. Но все должно регулироваться и продаваться по более разумным ценам.
В российских акциях в 2022 году необходимо подходить к тщательному выбору активов. Возможно, после объявления результатов компании за четвертый квартал и объявления дивидендов рост цен на газ по-прежнему будет продолжаться. Акции Сбербанка претерпели резкую коррекцию. При выплате 50% чистой прибыли дивиденды могут составить 28 рублей на 1 акцию. Стоимость МТС ниже 300 рублей привлекательна, поскольку ожидается, что годовая прибыль акционеров составит не менее 30 рублей в год за счет дивидендов и обратного выкупа акций. Интересны также акции крупнейшего ритейлера X5: компания дешевая по мультипликаторам: EV / EBITDA меньше 5, продолжает расти органично, увеличивая дивиденды. Акции АФК холдинга «Система» по размеру активов оцениваются в 60 рублей, а рыночная цена — 25 рублей. IT + стоит меньше стоимости своей доли в РУСАЛе и может начать выплачивать дивиденды. Акции VK (Mail Group) претерпели очень сильную коррекцию на новостях о смене акционеров, при этом операция была завершена по цене в 3 раза выше текущих рыночных цен.
Подводя итог, я считаю, что с учетом роста ставок в 2021 году инвесторы в 2022 году должны сначала перейти на рынок долга и сыграть на нем идею инфляции и разворота ставки, а затем собрать отдельные истории по акциям.
