Рубль
Российские фондовые индексы вошли в положительную зону во второй половине дня вторника 14 декабря. Начало торгов на утренней сессии было достаточно волатильным. Индекс IMOEX2, отражающий весь торговый день, включая дополнительные сессии, упал на 3352,53 п., Что является минимальным значением с февраля. Однако в начале основной сессии индекс IMOEX2 отыграл большую часть утренних потерь. В результате индекс Московской биржи консолидировался в районе 3625 п. С начала основных торгов пытается закрепиться выше 3600 п., Уровни которых в мае стали плацдармом для летних ралли и осенних.
Утреннее падение можно объяснить только эмоциями и техническим аспектом в виде низкой ликвидности на утренней сессии, которая появилась совсем недавно и пока не приобрела должной популярности. Внешняя среда не сыграла решающую роль в продажах на российском рынке. Да, азиатские фондовые индексы в основном падали, отражая вчера незначительную динамику фондового рынка США. Однако фьючерсы на индексы США торгуются в зеленой зоне, и ситуация накануне открытия европейских бирж казалась как минимум стабильной «домашней». Между тем цены на нефть только что возобновили попытку роста.
Более того, могло произойти принудительное закрытие позиций. Давление со стороны продавцов может исходить от нерезидентов. Таким образом, котировки популярного ETF Vaneck Vector Russia, ориентированного на российские активы, упали в понедельник на 5% и упали до минимума с 5 мая. Стоимость другого ориентированного на Россию ETF, iShares MSCI Russia, вчера упала на 9%, достигнув минимума с мая.
Из специфического информационного фона Российской Федерации только утренние новости всплывают о том, что Еврокомиссия, как писал Bloomberg со ссылкой на документы, которые удалось получить агентству, намерена договориться (обсуждение вопроса на саммите 16 декабря) к отказу от долгосрочных контрактов на импорт газа, предполагающих поставки до 2049 года. Возможно, кто-то неверно истолковал эту новость. Однако в этом нет никакой геополитики, поскольку Европейский Союз, как вы знаете, намерен отказаться от использования ископаемого топлива и стать углеродно-нейтральным к 2050 году.
Акции традиционно резко обесцениваются, когда на рынке слишком много политики и эмоций. С одной стороны, техническая картина сейчас не сигнализирует о завершении коррекции. Ситуация может стабилизироваться во второй половине недели после публикации результатов заседания ФРС. С другой стороны, российский рынок выглядит очень дешевым — на 15% ниже рекордного пика, достигнутого в октябре. Индекс Московской биржи торгуется с коэффициентом 5,7 относительно ожидаемой прибыли ассоциированных компаний в следующем году. При этом аналогичный коэффициент, например, для индекса MSCI Emerging Markets Emerging Markets Index составляет 12,2x. На данный момент дисконт российского рынка к MSCI EM является максимальным с конца 2014 года.
На наш взгляд, российский фондовый рынок на уровнях, до которых он скорректировался накануне публикации результатов заседания FOMC, выглядит привлекательным для долгосрочных инвесторов. Акции «Русала», «Газпрома» и АФК «Система», которые во вторник утром продемонстрировали значительное падение в цене, могут быть интересны тем участникам рынка, которые готовы вкладывать средства на горизонте 10-12 месяцев.
Из 43 акций индекса Московской биржи 22 выросли, а 21 потеряли в цене.
В 15:30 мск:
| Индекс Московской биржи: лидер роста | Индекс Московской биржи: лидер осенью | ||
| АЛРОСА | 3,32% | Группа ЛСР | -5,60% |
| Газпром | 3,28% | ГК ПИК | -5,01% |
| ВТБ | 3,18% | ГДР с фиксированной ценой | -2,72% |
Новости компании
- Российский энергетический холдинг ИнтерРАО ожидает роста выручки в 2021 году на 18,6% по сравнению с прошлым годом до 1,17 трлн рублей. EBITDA в этом году может составить 160 млрд рублей, что на 30,8% больше, чем в 2020 году. Холдинг ожидает рекордного максимума экспортных поставок в этом году на уровне 21,5 млрд киловатт-часов. Компания рассчитывает достичь рекордного уровня ежегодного экспорта в Китай — 4 миллиарда киловатт-часов. Глава компании Борис Ковальчук прогнозирует рост потребления электроэнергии в РФ на 5,5% в 2021 году по сравнению с прошлым годом до 1,1 трлн киловатт-часов.
- Реселлер «Ленты» объявил о начале тестирования экспресс-доставки через сервис «Лента». Онлайн. Покупатели могут выбирать из ленты быстрой доставки. Сделайте небольшой заказ онлайн в течение 20 минут или большую корзину, которая будет доставлена в течение нескольких часов.
Открытый фон
ЕВРОПА
Европейские фондовые индексы показали вялую динамику в преддверии основных заседаний центральных банков на этой неделе. В течение дня наибольшее падение показали акции автопроизводителей и туристической индустрии. В то же время горнодобывающие компании явно опережали рост из-за роста цен на железную руду.
Прогнозы JPMorgan поддержали настроения инвесторов. Банковские стратеги ожидают 5050 пунктов по S&P 500 в 2022 году. В то же время JPMorgan видит более значительный потенциал роста для акций за пределами США. Развивающиеся рынки будут лучше развитых, европейские акции будут лучше американских, а Китай будет лидировать на развивающихся рынках.
- Австралийская биотехнологическая компания CSL Ltd. (-2%) согласилась купить швейцарского производителя лекарств Vifor Pharma AG (+ 12%) за 11,7 млрд долларов. CSL предлагает выкупить все публичные акции Vifor по цене 179,25 доллара, что на 40% выше 60-дневной средней цены акций по состоянию на 1 декабря. На сегодняшний день это крупнейшее приобретение CSL, единственного в Австралии производителя вакцины против Covid-19 AstraZeneca Plc.
- Акции Ocado Group (+ 9,2%) выросли после того, как британская компания обыграла AutoStore Holdings (-13%) в первом раунде разбирательства о нарушении патентных прав.
В 15:45 мск:
- Stoxx Europe 600 — 474,07 пункта (+ 0,11%), с начала года + 18,8%
- DAX — 15 630,57 п. (+ 0,06%), с начала года + 13,9%
- FTSE 100 — 7264,63 п. (+ 0,46%), с начала года + 12,4%
Валютный рынок
Индекс доллара упал в течение дня. Норвежская крона была одной из основных валют стран G10. Швейцарский франк, шведская крона и евро первыми выросли по отношению к доллару в группе G10. В то же время колебания курсов валют были очень умеренными, поскольку инвесторы не торопились проявлять активность перед ключевыми событиями недели. Перед заседаниями ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии, Банка Турции и Банка России, а также центральных банков Венгрии, Норвегии, Индонезии, Филиппин, Мексики и Египта и так далее. Всего 20 центральных банков.
Комитет открытого рынка (FOMC) опубликует итоги заседания в среду, 15 декабря, в 22:00 по московскому времени. Если ФРС объявит, что сокращение программы покупки активов будет в 2 раза быстрее и программа будет полностью сокращена не в июне, а в марте, рынок не отреагирует на это, поскольку такое решение широко ожидается. Фундаментальный интерес, помимо пресс-конференции Джерома Пауэлла, представляет обновленный точечный график должностных лиц ФРС, также известный как точечный график. Сентябрьские точечные графики предполагают, что в 2021 году ставка по федеральным фондам будет повышена только один раз до декабря 2022 года. Фьючерсный рынок на ставку по федеральным фондам теперь со 100% уверенностью, что ставка в 2022 году будет с шагом 25 б.п., будет обновляться дважды. Сюрпризом для рынка может стать то, что обновленные декабрьские «точки» покажут возможность трех повышений ставок в 2022 году. Если так, доллар должен значительно укрепиться, и фондовые рынки окажутся под давлением. Действительно, снижение, которое мы наблюдали в понедельник, лишь отражает опасения по поводу более агрессивного взгляда Федеральной резервной системы на темпы нормализации денежно-кредитной политики. Конечно, больше всего пострадают активы развивающихся рынков. Если вышеупомянутый риск не материализуется, некоторое облегчение может наступить после заседания ФРС, что окажет давление на валюту США.
В валютном сегменте развивающихся рынков турецкая лира была чистым аутсайдером, обесценившись по отношению к доллару на 3,4%. В понедельник Центробанк Турции оказал поддержку лире, которая в декабре совершила четвертую интервенцию в валюту. Как многие ожидают, на этой неделе в четверг Центробанк Турции снова снизит ставки на 100 базисных пунктов до 14%. При этом инфляция в стране превышает 21%. Рискованная политика президента Реджепа Тайпа Эрдогана вызывает серьезную озабоченность у группы международных инвесторов.
Курс российского рубля по отношению к доллару оставался стабильным. Курс USDRUB остался близким к 73,50, поскольку цены на нефть марки Brent не смогли уверенно подняться выше 75 долларов за баррель. Доходность рынка рублевых государственных долговых обязательств выросла на фоне сокращения инвесторами длинных позиций в ОФЗ на фоне ожиданий повышения ключевой ставки Банка России на 100 б.п. В следующую пятницу. Геополитика также оказывает давление на JAP/
Осуществить укрепление рубля в первой половине недели будет сложно. Во второй половине недели, если ФРС не преподнесет рынкам ястребиные сюрпризы, цены на нефть могут возобновить рост, поскольку в переговорах между ЕС и Ираном по ядерной сделке не наблюдается прогресса. Рубль в расчете на возврат цены Brent в диапазоне 78,00 — 80,00 долларов за баррель, а также на возможное объявление даты переговоров Россия-НАТО вполне может упасть ниже 73 долларов за доллар. Однако без учета вышеуказанных факторов ставка, скорее всего, будет между 73,00 и 75,00.
Товарные рынки. Цены на нефть оказались под давлением после того, как Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило, что новый штамм omicron должен предотвратить восстановление глобального спроса, в то время как в следующем году ожидается увеличение поставок. Добыча нефти в стране, не входящей в ОПЕК +, по прогнозам МЭА, вырастет на 1,8 млн баррелей в сутки в 2022 году. При этом на США придется 56% ожидаемого роста.
Природный газ в Европе снова вырос после закрытия понедельника на рекордно высоком уровне, поскольку неопределенность в отношении российских поставок сохраняется. Цены на сайте TTF выросли почти до 123 евро за мегаватт-час и впоследствии стабилизировались на отметке 119,40 евро за мегаватт-час, что составляет примерно 1395 долларов за тысячу кубометров. Согласно прогнозу S&P Global Platts на 2022 год, рынки природного газа будут уязвимы для ценовых шоков, если температуры, как прошлой зимой, будут ниже средних. Согласно отчету S&P Global Platts, Россия в настоящее время является крупнейшим источником резервных мощностей в мире, и в 2022 году ее предложение будет определять формирование равновесия на рынке.
