Онлайн-Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса Жданова Василия и Жданова Ивана

К концу года инфляция в России будет около 8,5%

Инфляция в ноябре снова продемонстрировала уверенный рост (8,4% г / г против 8,1% г / г в октябре). Уровень инфляции во многом превысил трендовый прогноз ЦБ.

Сегмент услуг стал локомотивом роста инфляции из-за неожиданно большого удорожания выездного туризма. Возможен сценарий стабилизации инфляции: в ноябре месячный рост цен на продукты питания замедлился почти вдвое, а инфляция в непродовольственном сегменте оставалась стабильной.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Динамика потребительской инфляции,% г / г

К концу года инфляция в России составит около 8,5%

Источник: Росстат, ПСБ Аналитика

Ускорение роста цен на услуги, скорее всего, временное. Уже в первую неделю декабря произошло снижение стоимости выездных туров.

Но риски дальнейшего роста инфляции остаются высокими. Усилилось влияние устойчивых факторов инфляции: в ноябре общий индекс потребительских цен отставал от уровня базовой инфляции (обнуленный индекс товаров и услуг, сильно зависящий от сезонности или административных решений). Это было уже в апреле и июне, когда рынок ожидал стабилизации и получил новый виток ускоряющейся инфляции.

Составляющие инфляции,% г / г

К концу года инфляция в России составит около 8,5%

Источник: Росстат, ПСБ Аналитика

Еженедельные данные в начале декабря подтверждают этот риск: рост цен на продовольственные и непродовольственные товары (более значимые компоненты потребительской корзины, чем услуги) снова усилился. Увеличение предпраздничного спроса, вероятно, предотвратит падение инфляции. К концу года инфляция составит около 8,5% г / г (хотя ранее мы ожидали 7,8% г / г). Его более сильный рост будет ограничен эффектом высокой базы 2020 года. Наш прогноз инфляции на конец 2022 года повышен с 5% до 5,7% в годовом исчислении.

В этих условиях повышение справочной ставки 17 декабря будет значительным. Мы ожидаем +100 б.п до 8,5%. В отсутствие нового инфляционного импульса в декабре-феврале данное повышение ставок могло бы завершить тенденцию к ужесточению денежно-кредитной политики. Но рост устойчивых факторов инфляции увеличивает вероятность дальнейшего повышения базовой ставки в феврале 2022 года (до 9%). Прогноз по траектории ключевой ставки пока не изменился (8,5% на большую часть 2022 года). Ждем результатов заседания ЦБ 17 декабря.

К концу года инфляция в России составит около 8,5%

Самая обсуждаемая >10 000 просмотров >100 лайков С примером Видео-урок
Оцените качество статьи. Нам важно ваше мнение:
Поделиться с друзьями
подпишитесь на нашу рассылку Мы рассказываем про инвестиционные инструменты и финансовые инструменты доступным языком
рекомендуем статьи по теме Вопросов нет, будьте первым кто его задаст
Задать вопрос эксперту

4 × 1 =

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.

Adblock
detector