Когда первый шок уже прошёл

Мировые рынки: главное. Вчерашние мировые торги на фондовом рынке завершились разнонаправленной динамикой в ​​Европе и умеренным снижением в США, где сектор высоких технологий снова почувствовал себя хуже из-за высокой чувствительности к будущей динамике ставок ФРС.Единственное, что продолжает указывать на постоянство большей неопределенностью являются уровни индекса волатильности VIX в районе 24 пунктов. В таких условиях индекс DXY возобновил снижение в смешанных казначейских обязательствах США, при этом доходность длинных 10/30-летних казначейских облигаций США по-прежнему близка к 1,86%/2,17%. Нефть марки Brent торгуется в диапазоне 87,50-89,00 долларов США за баррель при постоянно растущей динамике товарного индекса Bloomberg.

Некоторое улучшение настроений вчера и умеренный позитив сегодня объясняются хорошими финансовыми отчетами банков и компаний, отсутствием новых негативов в истории ставки ФРС и признаками готовности китайских властей поддержать сектор недвижимости уменьшить страну. -широкие риски. Байден также объявил о своей готовности разделить свой план стимулирования на 2 триллиона долларов, чтобы облегчить его прохождение через Конгресс, что окажет среднесрочную поддержку экономике США. В целом, исходя из текущей статистики, только данные по пособиям по безработице и индексу региональной деловой активности Филадельфии могут хоть как-то повлиять на рынок. Ну и финансовые отчеты, конечно. В рамках стратегии,Мы сохраняем осторожно-оптимистичный взгляд на акции и товары, сохраняем нейтральную позицию в отношении курса доллара по отношению к основным валютам и видим риски дальнейшего роста ставок.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

ЭМ Вселенная. Акции индекса MSCI вчера продемонстрировали умеренное снижение в смешанном глобальном контексте. В суверенных облигациях, наоборот, в большинстве бумаг наблюдалась положительная коррекция (-2-10 б.п.), а бывшие аутсайдеры (Украина, Россия и Египет) потеряли от 10 до 100 б.п в зависимости от периода. Суверенный кредитный спрэд EMBI остается около 387-388 базисных пунктов, и до тех пор, пока ожидания по процентной ставке ФРС не стабилизируются, а уверенность в омикронном скачке, маловероятно, что мы увидим здесь устойчивое сужение спрэда. Ключевыми событиями сегодня являются решения по ставкам в Украине (+50 б.п.) и Турции (14% без изменений), а также данные по ВВП Египта за 3К21, облигации которого в последние месяцы активно падали.

Зарубежный валютный рынок. Рубль вчера вырос на 1%, но на фоне волатильности последних дней это не казалось чем-то большим. Некоторая коррекция на местном рынке сыграла свою роль после несколько менее агрессивных и, можно сказать, обнадеживающих комментариев МИД. Нет, геополитическая история качественно не меняется, но уровень страха в сознании несколько снизился. Повышение цен на нефть не оказало явной поддержки, учитывая новые рекорды цены барреля в рублях в первой половине дня и лишь незначительное падение во второй. Несмотря на наш позитивный среднесрочный взгляд на рубль, мы по-прежнему ожидаем большей волатильности в ближайшие дни и недели в широком диапазоне 74-78 долларов за доллар.

Новости экономики. Рост ИПЦ на 0,1% с 11 по 14 января (годовая инфляция около 8,6%) соответствует месячному темпу 0,17%, что не сильно отличается от наших ожиданий 0,2-0,3%. С начала года цены выросли на 0,66%, что соответствует нашему прогнозу прошлой недели, согласно которому инфляция в январе составит около 1% или немного выше, а годовой уровень составит около 9%. Поэтому мы по-прежнему ожидаем повышения ЦБ ставки на 75-100 б.п в феврале. Последние их оценки указывают на ускорение трендовых показателей инфляции, а инфляционные ожидания на январь могут вновь удивить на фоне волатильности рубля и всякой надоевшей «геополитической возни».

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

два × 5 =

Adblock
detector