В октябре-декабре 2021 года Fortinet (FTNT) сообщила о сильных финансовых результатах, а руководство дало уверенные прогнозы на предстоящий квартал и 2022 год, которые превзошли ожидания аналитиков. Выручка эмитента выросла на 28,8% г/г до $963,6 млн, немного превысив консенсус в $960,2 млн. Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 16% г/г до $1,23, что на 7% лучше рыночных оценок и верхней границы собственного прогноза компании.
Выручка от сегмента продуктов и услуг увеличилась на 31,4% г/г и 27,2% г/г соответственно. Квартальный прирост счетов составил 35,9% г/г, превысив ожидания аналитиков и руководства компании на 9% и 7,5% соответственно. Скорректированная операционная маржа снизилась с 29,4% до 28,5%.
Основными драйверами роста бизнеса Fortinet по-прежнему являются конвергенция сетей и систем безопасности, стремление клиентов консолидировать поставщиков и повышение осведомленности организаций о текущей ситуации с растущими киберугрозами. Эти факторы поддерживают финансовые показатели компании и позволяют ей увеличить свою долю на рынке, главным образом, за счет вытеснения устаревших поставщиков межсетевых экранов.
Во время ежеквартального отчета о прибылях и убытках Fortinet также анонсировала FortiGate 3000F, новейший брандмауэр нового поколения. По словам генерального директора компании, безопасный вычислительный процесс FortiGate обеспечивает производительность в среднем в пять раз выше, чем у конкурирующих предложений.
Руководство Fortinet прогнозирует рост выручки в следующем квартале на 21,8–26,0% в годовом исчислении, скорректированную акцию на акцию ожидается в диапазоне $0,75–0,80, а валовая прибыль в 2022 году снизится примерно на 200–250 базисных пунктов из-за более высоких затрат на оборудование часть которых может быть компенсирована более высокими ценами.
Мы оцениваем квартальный отчет компании как умеренно позитивный. Эмитент остается в выигрыше от ситуации, когда компании увеличивают расходы на кибербезопасность и продолжают вытеснять с рынка поставщиков устаревших межсетевых экранов с функциональностью SD-WAN. В то же время мы не ожидаем увеличения операционной маржи компании в этом году из-за роста численности персонала и увеличения расходов на продажи и маркетинг.
Наша цель для FTNT на 12-месячном горизонте — 363,5 доллара. Рекомендация — «купить».
