Покупать ли Ozon и когда это сделать?

озон

Стоит ли покупать Ozon и когда это делать?

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Сначала несколько слов о рынке электронной коммерции в России. Большинство финансовых агентств прогнозируют его интенсивный рост в ближайшие 5 лет, почти в 4 раза по сравнению с текущими показателями (7,6 трлн к 2025 году). Уровень проникновения электронной коммерции в России значительно отстает от аналогичных показателей в других развитых странах, что создает потенциал для дальнейшего роста доли рынка среди крупнейших игроков.

Ключевыми драйверами роста электронной коммерции в России являются: инвестиции в логистику, инфраструктуру, комплаенс, усиление проникновения онлайн-платежей в повседневную жизнь, увеличение спроса на электронную коммерцию в регионах и малых городах. OZON продолжает увеличивать как количество клиентов, так и частоту покупок на сайте, что является ключевым фактором GMV для компании. Драйверы и инициативы OZON включают «Fintex» (OZON приобрел Oney Bank и, таким образом, получил банковскую лицензию). Последнее позволило расширить и улучшить качество финансовых услуг, например, кредитование продавцов (в отличие от обычного банка, компания имеет полную информацию о статусе продавца, расположенную на этаже!

Следующий водитель «в течении 30 минут» экспресс доставка! Внедрение быстрой доставки позволит OZON сотрудничать (как отметило руководство) с компаниями в секторе «традиционной розничной торговли», где OZON сосредоточится исключительно на доставке продуктов, получении тарифов на доставку и привлечении новых клиентов за счет расширения ассортимента своей продукции.

Еще один важный фактор роста — использование «городской логистики» ОЗОН третьими лицами (компания уже начала поставки продукции ИКЕА через свою сеть).

И конечно реклама! Это совершенно новый источник дохода для компании! Кроме того, среди положительных факторов мы выделяем расширение компании в Беларуси и Казахстане.

Из рисков выделим, прежде всего, конкуренцию (пока OZON с Wildberries), и во многом будущее компании будет определяться способностью менеджмента захватить достаточную долю рынка и опередить конкурента. Здесь стоит обратить внимание на стабильность и направленность роста показателей ОЗОН в отличие от своего основного конкурента

Стоит ли покупать Ozon и когда это делать?

Источник: https://seekingalpha.com

В принципе, стоит понимать высокую конкурентоспособность этого сегмента рынка. Ведь здесь присутствуют не только Wildberries, но и традиционные ритейлеры по-прежнему в игре и продолжают развивать собственные службы доставки (такие «гиганты», как Сбербанк (SBER) и Яндекс (YNDX)).

Важным фактором риска является постоянный рост операционных расходов компании! Они растут двузначными цифрами, съедая весь прирост прямо сейчас. За первые 9 месяцев 2021 года совокупные обязательства ОЗОН удвоились и составили 158 млрд рублей. (в основном за счет увеличения кредитных и лизинговых платежей). Обслуживание растущих долгов увеличивает финансовую нагрузку на компанию, это нужно учитывать!

Теперь рассмотрим отношение иностранных инвесторов к компании. ООО «Тайгер Глобал Менеджмент» владеет 2,75 млн акций OZON на сумму более 138,93 млн долларов, и последнее увеличение позиции было совсем недавно!
С точки зрения оценки различных инвестиционных домов справедливая стоимость компании колеблется в диапазоне $75-83, а текущая составляет примерно $22, что является занижением почти на 75!

Теперь о том, стоит ли и когда покупать. Во-первых, фундаментальные факторы. На мой взгляд, основным «спусковым крючком» для принятия положительного решения о покупке OZON должно стать изменение динамики роста операционных расходов при сохранении темпов роста выручки. Это послужит предвестником скорого начала получения компанией прибыли. Ждать отчета с показателем реального заработка за предыдущий период не стоит, т.к. Цена акций компании к тому времени уже будет существенно выше.

Во-вторых, необходимо опираться на фактор ликвидности, то есть дождаться момента, когда появятся крупные сделки с акциями OZON, а это уже подтвердит вывод о том, что начинают формироваться крупные долгосрочные позиции по акции а реальное «свободное обращение» будет сильно сокращаться в течение длительного периода времени, что при среднем обороте акций компании будет приводить к постоянному росту цены. Учитывая, что акции компании торгуются на двух биржах (ММВБ и NASDAQ), здесь на платформе VolFix отображаются два графика объемов.

Рассмотрев эти графики, можно сделать вывод, что количество сделок эмитента значительно увеличилось, а на NASDAQ! Большая часть транзакций проходит через механизм так называемых HIDDEN TRADES (скрытых транзакций); Скажем инфографика с ними и без них. Что это за предложения? Вы не увидите их ни на одном гистограмме, в то время как «открытый» объем более 700 000 контрактов прошел только один раз, «скрытый» прошел более 16 миллионов контрактов за последние несколько торговых сессий!

Стоит ли покупать Ozon и когда это делать?

Рис №1. Источник: VolFix.Net | Cluster Profiler Tool (включая скрытые свопы)

Стоит ли покупать Ozon и когда это делать?

Рис №2. Источник: VolFix.Net | Инструмент профиля кластера (за исключением скрытых транзакций)

В-третьих, техническая оценка графика OZON пока не показала признаков смены текущего тренда, а значит, стоит подождать.

Стоит ли покупать Ozon и когда это делать?

Рис №3. Источник: сервис TradingView.com

Лично у меня в портфеле есть OZON и я не собираюсь закрывать свою позицию. Следовательно, если говорить языком рейтинговых сервисов, то ДЕРЖАТЬ вполне уместно и, учитывая количество текущих сделок у эмитента, вполне вероятно, что в ближайшее время он перейдет на ПОКУПКУ, в т.ч. Я постараюсь своевременно оповестить подписчиков Telegram PlanKa Volume Traders об изменении рейтинга.

Стоит ли покупать Ozon и когда это делать?

Рис №4. Источник: VolFix.Net | Инструмент профиля кластера | График с ММВБ

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

12 + один =

Adblock
detector