рубль
Валютный рынок: курс рубля по-прежнему будет очень волатильным. Утром в пятницу рубль получил поддержку, так как экспортеры продавали валюту, и благодаря этому ему удалось укрепиться до 74,8 за доллар. Решение ЦБ по курсу не оказало существенного влияния на курс рубля, однако следует отметить, что регулятор не возобновил покупку иностранной валюты на открытом рынке в рамках бюджетного правила. После пресс-конференции ЦБ основное давление на рубль оказывали геополитические факторы, и к вечеру российская валюта упала до 77,5 за доллар — это самый слабый курс за месяц. В то же время месячная подразумеваемая волатильность рубля выросла до 21,5%, что примерно на 1,5 процентных пункта ниже максимумов текущего года.
Эльвира Набиуллина заявила на пресс-конференции в пятницу, что ЦБ не планирует возобновлять покупки валюты в рамках бюджетного правила. Когда регулятор вернется на валютный рынок, он сначала будет производить периодические покупки иностранной валюты, а уже потом дополнительные покупки для компенсации невыкупленных объемов. Так было и раньше, например, после приостановки покупок форекс в августе-декабре 2018 года. До конца 2023 года запланированы дополнительные покупки форекс.
Дальнейших комментариев от ЦБ по покупкам форекс можно ожидать на ближайшем заседании 18 марта, если регулятор не поднимет этот вопрос раньше. Мы по-прежнему считаем, что покупки валюты, скорее всего, возобновятся только в апреле. При этом суммы невыкупленной валюты составят около 1,6 трлн руб., и мы полагаем, что ЦБ предпочтет компенсировать эту сумму и 1,6 трлн руб планируемых вложений ФНБ в 2022-2024 гг., а не дополнительно приобретать иностранную валюту компенсировать эти объемы (как и в 2019 году).
Комментарии Эльвиры Набиуллиной о дополнительных покупках валюты можно рассматривать скорее как объяснение того, как регулятор обычно проводит подобные операции после перерыва. Также возможно, что ЦБ не исключает, что покупки валюты не возобновятся после апреля, в этом случае потребуются дополнительные операции, так как объем не купленного превысит запланированные вложения ФНБ.
Прогноз. На наш взгляд, сегодня ситуация на валютном рынке будет определяться в основном геополитическими факторами. Новость, появившаяся в выходные, была достаточно медвежьей, поэтому риски ослабления рубля остаются значительными. В то же время решение ЦБ РФ не возобновлять покупки валюты в рамках бюджетного правила должно несколько ослабить давление на рубль.
