Рубль
Банк России, как и ожидалось, повысил базовую ставку на 1 процентный пункт до 8,5% годовых, и реакция рынка нейтральна. Впрочем, об инфляции ничего нового не написано, возможно, более развернутый комментарий глава регулятора даст на пресс-конференции. С одной стороны, Банк России по-прежнему ожидает (но, видимо, правильнее было бы сказать, что «не исключает»), что через год инфляция снизится до целевого уровня. С другой стороны, он пишет о проинфляционных рисках и ожиданиях аналитиков, что высокая инфляция сохранится в течение длительного времени. И даже дважды (что беспрецедентно и кажется предупреждением, а не гипотезой) в коммюнике он упомянул вероятность дальнейшего повышения ставок.
Полагаю, что в краткосрочной перспективе может наблюдаться охлаждение потребительской активности на рынке кредитования, в том числе ипотеки. Но в то же время инфляция будет стимулировать развитие экономики и потребительского сектора. Повышение процентных ставок по депозитам поможет увеличить приток вкладов. Со временем население и бизнес адаптируются к новым макроэкономическим условиям. Научитесь жить с растущей инфляцией. Я считаю, что прогноз по инфляции ниже 5% через год слишком оптимистичен. Но в то же время, пока цены на сырьевые товары, включая экспортные, будут расти, экономика также будет ускоряться (сейчас ожидается, что они замедлятся до 3%). Бюджет будет профицитным, государство сможет индексировать социальные выплаты исходя из размера инфляции. Это поддержит внутренний спрос. Вырастут зарплаты и ссуды. Денежно-кредитная политика ЦБ фактически нейтральна по отношению к инфляции, а рост доходов экспортеров защищает рубль от обесценивания. В следующем году курс доллара к рублю может торговаться в диапазоне 65-75.
