Приобретение »ДИКСИ» не ухудшит рентабельность »Магнита» по EBITDA

Магнит

Приобретение «ДИКСИ» не ухудшит рентабельность EBITDA «Магнита Купи сейчас Приобретение «ДИКСИ» не ухудшит рентабельность EBITDA «Магнита Приобретение «ДИКСИ» не ухудшит рентабельность EBITDA «Магнита Приобретение «ДИКСИ» не ухудшит рентабельность EBITDA «Магнита

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

В пятницу, 4 февраля, Магнит опубликует финансовые результаты за 4К21 и проведет телефонную конференцию для аналитиков и инвесторов. Магазины «Магнит» стали более популярным местом для покупок в новогодние праздники, несмотря на сокращение количества акций. По нашим оценкам, выручка Магнита (без учета ДИКСИ) в отчетном квартале увеличилась на 16,0% кв/кв, тогда как выручка X5 Group увеличилась на 14,9%. С учетом магазинов «ДИКСИ» темп роста выручки превысил 30% по сравнению с аналогичным кварталом 2020 года%.

Несмотря на ускорение инфляции, результаты опроса в нашем обзоре не отражали значительного увеличения интереса к акциям в 4К21. В сочетании с обычными сезонными тенденциями это должно поддерживать валовую прибыль, хотя мы ожидаем, что она снизится на 50 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом до 23,1% из-за высокой базы по сравнению с 3К21.

Мы не считаем, что приобретение «ДИКСИ» повлияет на рентабельность Магнита по EBITDA, поскольку давление со стороны магазинов «ДИКСИ» будет компенсировано повышением эффективности. По нашим оценкам, EBITDA увеличится на 37% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года до 39,2 млрд рублей. При этом рентабельность по EBITDA составит 7,2%, что соответствует 3К21 и выше 7,0% 4К20. Основываясь на наших оценках чистых процентных расходов и налогов на прибыль, мы прогнозируем чистую прибыль в размере 13,9 млрд руб., что на 25% больше, чем в 4 квартале 2020 г. (с маржой 2,6%).

На наш взгляд, инвесторы позитивно отреагируют на публикацию финансовых результатов. Конференц-звонок будет интересен для комментариев руководства по операциям в 4К21, прогрессу в интеграции ДИКСИ и развитию сегмента онлайн-продаж. Мы сохраняем оптимизм в отношении перспектив компании, поскольку Магнит неуклонно увеличивает свою долю рынка, сохраняя при этом хорошую рентабельность.

 

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

два × 4 =

Adblock
detector