Магнит
Купи сейчас 
В пятницу, 4 февраля, Магнит опубликует финансовые результаты за 4К21 и проведет телефонную конференцию для аналитиков и инвесторов. Магазины «Магнит» стали более популярным местом для покупок в новогодние праздники, несмотря на сокращение количества акций. По нашим оценкам, выручка Магнита (без учета ДИКСИ) в отчетном квартале увеличилась на 16,0% кв/кв, тогда как выручка X5 Group увеличилась на 14,9%. С учетом магазинов «ДИКСИ» темп роста выручки превысил 30% по сравнению с аналогичным кварталом 2020 года%.
Несмотря на ускорение инфляции, результаты опроса в нашем обзоре не отражали значительного увеличения интереса к акциям в 4К21. В сочетании с обычными сезонными тенденциями это должно поддерживать валовую прибыль, хотя мы ожидаем, что она снизится на 50 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом до 23,1% из-за высокой базы по сравнению с 3К21.
Мы не считаем, что приобретение «ДИКСИ» повлияет на рентабельность Магнита по EBITDA, поскольку давление со стороны магазинов «ДИКСИ» будет компенсировано повышением эффективности. По нашим оценкам, EBITDA увеличится на 37% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года до 39,2 млрд рублей. При этом рентабельность по EBITDA составит 7,2%, что соответствует 3К21 и выше 7,0% 4К20. Основываясь на наших оценках чистых процентных расходов и налогов на прибыль, мы прогнозируем чистую прибыль в размере 13,9 млрд руб., что на 25% больше, чем в 4 квартале 2020 г. (с маржой 2,6%).
На наш взгляд, инвесторы позитивно отреагируют на публикацию финансовых результатов. Конференц-звонок будет интересен для комментариев руководства по операциям в 4К21, прогрессу в интеграции ДИКСИ и развитию сегмента онлайн-продаж. Мы сохраняем оптимизм в отношении перспектив компании, поскольку Магнит неуклонно увеличивает свою долю рынка, сохраняя при этом хорошую рентабельность.
