Башнефть
Купи сейчас 
Лукойл
Купи сейчас 
Газпром нефть — Московский НПЗ
Роснефть
Купи сейчас 
Сургутнефтегаз
Купи сейчас 
Татнефть
Купи сейчас 
На этом графике легко увидеть, что сейчас котировки со второй попытки пробили уровень сопротивления в районе 74 евро. Этот уровень впервые сформировался в 2011 году как сопротивление, но после того, как он был довольно легко пробит, он затем служил уровнем поддержки в 2011-2012 годах. Пробой вниз в 2014 г снова сделал его уровнем сопротивления, что в 2018 г и октябре 2021 г замедлило рост цен на нефть. И вот попытка оказалась успешной и котировки закрепились выше этого уровня.
Попробуем рассмотреть, какие факторы могут способствовать поддержанию высоких цен на нефть. Так, во-первых, цены на газ сейчас стабильно превышают 800 евро за тысячу кубометров, что в энергетическом эквиваленте нефти дает стоимость около 130 евро за баррель. Во-вторых, с точки зрения волн Эллиотта текущий рост (в отличие от роста 2018 года) разбился более чем на 2 волны, что означает наличие восходящего тренда. Поэтому весьма вероятно, что мы уже давно вошли в диапазон 75-90 евро, существовавший в 2011-2014 годах.
Что это означает для котировок российских нефтяных компаний?
Лукойл. На графике 2 показана зависимость между акциями Лукойла и рублевой ценой нефти Brent. На этом графике видно, что акции Лукойла развивают восходящий тренд по отношению к нефти, и сейчас акции находятся лишь немного ниже линии тренда. В этой ситуации мы не видим значительного потенциала роста акций без продолжения роста цен на нефть. Мы оцениваем «справедливую» цену за акцию в 1,15 Brent, или в текущих ценах в районе 7900 руб. Потенциал роста составляет около 14%.
Роснефть. Ситуация очень похожа на Лукойл. Только падение в последние недели было более серьезным, в результате чего индекс оказался значительно ниже линии восходящего тренда. При этом уровень поддержки был достигнут в районе 0,08. Эти обстоятельства создают больший потенциал роста. Мы оцениваем «справедливую» цену за акцию в 0,10 Brent, или в текущих ценах в районе 690 руб. Потенциал роста составляет около 21%.
Газпромнефть. «Газпромнефть» также придерживается прежних тенденций. Таким образом, падение последних недель привело коэффициент ниже восходящей линии тренда к уровню поддержки в районе 0,07. Мы оцениваем «справедливую» цену за акцию в 0,08 Brent, или в текущих ценах около 550 руб. Потенциал роста составляет около 10%.
Татнефть. График этой зависимости уже существенно отличается от трех предыдущих. Таким образом, восходящий тренд кажется более сильным. В этом случае падение также намного серьезнее. Мы оцениваем «справедливую» цену за акцию в 0,12 Brent, или в текущих ценах около 830 руб. Потенциал роста составляет около 69%.
Башнефть. График этой зависимости принципиально отличается от всех предыдущих. Таким образом, здесь наблюдается очень мягкий нисходящий тренд. В то же время падение последних двух лет привело коэффициент к историческим минимумам. Мы оцениваем «справедливую» цену за акцию в 0,4 Brent, или в текущих ценах в районе 2750 руб. Потенциал роста составляет около 172%.
Сургутнефтегаз. График этой зависимости немного похож на график Башнефти, и здесь также присутствует небольшая тенденция к снижению. В то же время отношение сейчас близко к сильному уровню поддержки. Мы оцениваем «справедливую» цену за акцию в 0,01 Brent, или в текущих ценах около 69 руб. Потенциал роста составляет около 91%.
В такой ситуации можно сделать следующий вывод: Лукойл, Роснефть и Газпромнефть не имеют значительного потенциала роста без постоянного роста цен на нефть. Татнефть и Сургутнефтегаз значительно недооценены по отношению к нефти, а привилегированные акции Башнефти чрезвычайно дешевы. Правда, пример «Газпрома» показывает, что очень низкая оценка может сохраняться в течение многих лет.
