рубль
Вчера днем рубль вырос до 74,2 за доллар: рынок ожидал снижения геополитической напряженности. Однако в одночасье рубль вернулся к 75 за доллар на фоне глобального укрепления американской валюты из-за высокой инфляции в США.
Индекс потребительских цен в США в январе вырос больше, чем ожидалось: месячная инфляция составила 0,6%, годовая — 7,5%. В последние месяцы годовая инфляция в США колеблется в районе 7%, и признаков ее замедления пока нет. После публикации этих данных доходность гособлигаций США резко выросла: по двухлетним облигациям — на 20 б.п до 1,6%, по 10-летним — на 10 б.п до уровня выше 2%. Рост доходности казначейских облигаций США также был поддержан комментариями главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, который заявил, что видит необходимость повысить ставку на 100 базисных пунктов к июлю. В результате участники рынка заложили в цену повышение ставки на 50 б.п.
Сегодня утром рубль ослаб до 75,3 за доллар, в то время как глобальное укрепление американской валюты продолжается. Кроме того, надежды на снижение геополитической напряженности пока не оправдались, поскольку переговоры политсоветников в «нормандском формате», длившиеся вчера восемь часов, завершились практически безрезультатно.
В центре внимания сегодня будет заседание Банка России. В дополнение к повышению ключевой ставки регулятор, вероятно, объявит, когда покупки форекс могут возобновиться в соответствии с бюджетным правилом. В связи с тем, что рубль не смог закрепиться ниже 75 за доллар, а его волатильность снова начала расти, центральный банк, вероятно, продлит паузу в покупках, хотя до недавнего времени казалось, что они могут возобновиться на следующей неделе. На наш взгляд, ЦБ возобновит покупку валюты не ранее марта и даже апреля (в случае паузы до апреля он сможет полностью компенсировать объем невыкупленной валюты и 1,6 трлн руб. ФНБ запланирован на 2022-2024 гг.). Это, на наш взгляд, поддержит рубль и позволит ему вернуться ниже 75 за доллар.
Мы полагаем, что рубль укрепится до уровней ниже 75 за доллар, если ЦБ продлит паузу на покупку иностранной валюты в соответствии с бюджетным правилом.
