С начала года позиции ФРС США ужесточились. Регулятор указал, что в этом году ставка будет повышена более чем в три раза, а снижение баланса начнется во 2П22. Однако признаков замедления инфляции в США по-прежнему нет, и мы по-прежнему считаем, что она, скорее всего, поднимется.
Долгосрочные ставки и доходность облигаций остаются низкими; эти рынки по-прежнему недооценивают вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системой. Мы не исключаем, что риторика ФРС окажется еще более жесткой, чем ожидалось. Возможно, регулятор уточнит, что в 2022 году ставка будет повышена более чем в четыре раза с шагом в 25 б.п., а баланс ФРС будет довольно быстро сокращаться. Это должно поддержать доллар и помочь повысить доходность государственных облигаций США, и в этом контексте евро может упасть до 1,11 доллара.
