»Роснефть» предлагает инвесторам надежную комбинацию роста и дивидендов

Роснефть

«Роснефть» предлагает инвесторам сильное сочетание роста и дивидендов

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Ключевыми задачами стратегии развития «Роснефти» до 2030 года являются снижение углеродного следа, операционное лидерство и повышение эффективности, что должно позволить увеличить свободный денежный поток компании к 2030 году более чем в два раза против среднего значения 814 000 млн рублей в 2018–2020 годах. Мы приветствуем усилия компании по достижению нулевых прямых и косвенных выбросов энергии, поскольку углеродная нейтральность сейчас находится в центре внимания во многих странах мира.

Мы сохраняем наш рейтинг O/W для Роснефти, которая торгуется на уровне 3,1x 2022П EV/EBITDA и предлагает инвесторам сильное сочетание роста и дивидендов. Тактически мы предпочитаем негосударственный Лукойл (наш фаворит), который позволяет инвесторам быстро конвертировать цены на нефть в дивиденды благодаря политике 100% скорректированного свободного денежного потока.

Спрос на газ в долгосрочной перспективе будет расти, пик нефти придется на 2032 год

Ожидается, что нефтегазовый сектор будет занимать ключевое место в долгосрочном энергетическом балансе, при этом потребление первичной энергии, как ожидается, вырастет на 20% по сравнению с уровнем 2021 года к 2050 году. Что касается спроса на нефть, потребление нефти, по прогнозам, увеличится до 2030-х годов, с ожидаемым пиком в 2032 г., с постепенным снижением до уровня 2021 г к 2050 г.

· Прогноз спроса на газ более оптимистичен: мировой спрос на этот источник энергии вырастет на 1,6% к 2030 г. (относительно уровня 2020 г.) и на 0,6% с 2030 по 2050 г. Спрос на природный газ на развитых рынках, включая Европу и Север Америка должна достичь пика между 2030 и 2035 годами.

Цели по сокращению выбросов парниковых газов

Целевой показатель Net Zero к 2050 году (Области охвата 1 и Объем 2) за счет различных мероприятий, включая прямое сокращение выбросов, оптимизацию процессов и энергопотребления, низкоуглеродное производство электроэнергии, технологии улавливания и хранения углерода, естественные поглотители углерода (потенциальный рост использования Российские леса поглотили углерод — в 2-4 раза).

Ожидается, что выбросы парниковых газов категорий 1 и 2 к 2025 г сократятся на 5 %, а к 2030 г. – более чем на 25 % уровень ниже 0,2%, а интенсивность выбросов парниковых газов 1 и 2 категорий при разведке и добыче — до менее 20 кг СО₂-экв б.н.э

Реализация потенциала в сегментах upstream и downstream

· В сегменте upstream (разведка и добыча) «Роснефть» планирует увеличить добычу углеводородов до 330 млн т в год к 2030 г при снижении себестоимости добычи до уровня менее $3 на барр н э. Компания планирует добывать 100 млрд куб м газа, увеличив таким образом долю газовой составляющей в углеводородном портфеле до 25% в 2025 г., в результате запуска Роспана (в 2021 г с производственной площадкой более 21 млрд кубометров газа в год) и Харампур (в 2022 году с производственной площадкой более 25 млрд кубометров в год). В связи с этим «Роснефть» планирует увеличить FCF на барр н э к 2030 г в 1,9 раза по сравнению со средним уровнем 2018–2020 гг. (5,2 долл./бн).

· В сегменте downstream (переработка и сбыт) «Роснефть» намерена снизить выбросы парниковых газов на 1 млн тонн CO₂-экв в год за счет мероприятий, включенных в Программу энергосбережения, а также увеличить продажи корпоративным клиентам (B2B) на 12% по сравнению с уровнем 2021 года.

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

семнадцать − 14 =

Adblock
detector