Российские нефтяники торгуются почти с двукратным дисконтом относительно мировых аналогов

Газпром

Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Купи сейчас Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Лукойл

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Купи сейчас Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Татнефть

Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Купи сейчас Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов

Есть ряд причин, по которым мы считаем, что российский нефтегазовый сектор не находится в центре потенциальных жестких санкций, которые западные страны угрожают ввести в отношении России в случае военного вторжения на Украину. Во-первых, в целом санкции призваны ограничить возможности долгосрочного развития России в попытке оставить ее сырьевым придатком. Поэтому не совсем логично вмешиваться в транспортировку энергоносителей в рамках этой концепции. Во-вторых, история санкций с 2014 года показывает, что ограничения не возымели должного эффекта. Согласно исследованию МВФ 2019 года, санкции, применяемые к Российской Федерации с 2014 года, снизили темпы роста ВВП на 0,2%, а падение цен на нефть снизило темпы роста ВВП на 0,6%. В-третьих, санкции непосредственно в отношении нефтегазового сектора представляются трудновыполнимыми, поскольку РФ остается крупнейшим поставщиком энергоресурсов в Европу и Китай.

Цены на нефть марки Brent с начала года выросли на 11,4%. Отраслевой индекс «Нефть и газ» с начала года упал на 9,7%. По сравнению с другими отраслевыми индексами это не так уж и плохо. Лучше показатели только электротехнической промышленности (-8,7%) и строительного сектора (-6%).

Акции «Газпрома» подешевели на 13% с начала 2022 года (по состоянию на 25 января). Татнефть Preferences упала на 12%, Роснефть и Новатэк — на 10%, Татнефть Commons -9%, Лукойл -3,5%.

Российские танкеры торгуются почти в два раза дешевле мировых аналогов

Геополитическая неопределенность создает скидку на российские акции по сравнению с мировыми аналогами. Однако нефтегазовый сектор выглядит неоправданно дешевым, так как форвардный мультипликатор P/E группы российских нефтяных компаний со значительным весом в индексе Московской биржи и достаточной ликвидностью для крупной покупки (4,35х) почти в 2 раза ниже аналогичного показателя, рассчитанного для международной группы в целом представителей отрасли.

У нас есть актуальная инвестиционная идея в акции Лукойла (цель 7995 руб.), а также идея в привилегированные акции Татнефти (цель 541 руб.) и акции Газпрома (цель 404 руб.).

В таблице мы рассчитываем индикативную дивидендную доходность (на основе последних дивидендов в годовом исчислении). Эта формула более корректна для сравнения с зарубежными танкерами.

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

семь − 7 =

Adblock
detector