Рост объемов продаж НЛМК в 4 квартале поддержит выручку до $4,7 млрд

НЛМК

Рост продаж в четвертом квартале поддержит выручку НЛМК на уровне $4,7 млрд Купи сейчас Рост продаж в четвертом квартале поддержит выручку НЛМК на уровне $4,7 млрд Рост продаж в четвертом квартале поддержит выручку НЛМК на уровне $4,7 млрд Рост продаж в четвертом квартале поддержит выручку НЛМК на уровне $4,7 млрд

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Завтра, 3 февраля, в российском металлургическом секторе начинается сезон финансовой отчетности. Его откроет НЛМК (NLMK: LI; РЫНОЧНЫЙ УРОВЕНЬ) с отчетами по МСФО за 4 квартал 2021 г и телефонной конференцией с руководством. Мы ожидаем, что компания покажет рекордный показатель EBITDA в 2021 г., превысив $7,2 млрд, исходя из нашей оценки, в результате чего коэффициент EV/EBITDA 2021П составит 2,6x.

Мы ожидаем, что рост продаж в четвертом квартале поддержит выручку до $4,7 млрд. На EBITDA в четвертом квартале, вероятно, будут оказывать давление рост затрат, снижение внутренних цен и влияние экспортных тарифов. Таким образом, мы ожидаем снижения маржи и прогнозируем квартальный показатель EBITDA на уровне 1,8 млрд долл. США, что на 23% меньше, чем в прошлом году, но удваивается по сравнению с прошлым годом. Напомним, НЛМК не интегрирован в добычу угля, а мощности по производству кокса сократились из-за инцидента на Липецкой площадке, что привело к снижению производства кокса на 19% кв/кв. Цены на кокс выросли на 35% кв/кв в 4К21. Мы также учитываем негативное влияние экспортной пошлины примерно на 250 млн долларов США в период с августа по декабрь 2021 года, поскольку доля продаж на внутреннем рынке была выше по сравнению с предыдущим кварталом, в то время как руководство ранее оценивало негативное влияние пошлины примерно на 350 млн долларов США…Мы ожидаем, что в последнем квартале года капиталовложения увеличатся, достигнув целевого показателя в 1,2 миллиарда долларов за год; мы также ожидаем дальнейшего увеличения оборотного капитала, что снизит квартальный свободный денежный поток до 800 млн долл. США. Предполагая коэффициент выплаты дивидендов, равный 100%, мы оцениваем квартальную дивидендную доходность как минимум в 5% в квартальном исчислении и 22% в годовом исчислении в то время как руководство ранее оценивало негативное влияние тарифа примерно в $350 млн. Мы ожидаем, что капиталовложения увеличатся в последнем квартале года, достигнув годового целевого показателя в $1,2 млрд; мы также ожидаем дальнейшего увеличения оборотного капитала, что снизит квартальный свободный денежный поток до 800 млн долл. США. Предполагая коэффициент выплаты дивидендов, равный 100%, мы оцениваем квартальную дивидендную доходность как минимум в 5% в квартальном исчислении и 22% в годовом исчислении в то время как руководство ранее оценивало негативное влияние тарифа примерно в $350 млн. Мы ожидаем, что капиталовложения увеличатся в последнем квартале года, достигнув годового целевого показателя в $1,2 млрд; мы также ожидаем дальнейшего увеличения оборотного капитала, что снизит квартальный свободный денежный поток до 800 млн долл. США. Предполагая коэффициент выплаты дивидендов, равный 100%, мы оцениваем квартальную дивидендную доходность как минимум в 5% в квартальном исчислении и 22% в годовом исчислении.

Тем временем рынок стального проката оценивает перспективы дальнейшего роста в преддверии Нового года в Китае. Предложение поставщиков горячекатаного проката из стран СНГ выросло на прошлой неделе благодаря спросу со стороны Турции. Цены предложения на горячекатаный прокат выросли до $850-870/т, указывая на то, что оптимизм на мировых рынках может сохраниться во 2К22П. Цены на европейском рынке остаются привлекательными и колеблются в диапазоне $900-910/т на условиях поставки на северные российские порты. Цены на железную руду превысили $140/т cfr China (62% Fe) в связи с ожиданиями восстановления экономики Китая после празднования китайского Нового года. Мы ожидаем умеренной реакции рынка на квартальное снижение EBITDA НЛМК.

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

один × 4 =

Adblock
detector