Рубль
В конце прошлой недели курс российского рубля снизился по отношению к евро и доллару. В целом рубль упал вместе с другими валютами развивающихся рынков из-за роста спроса на доллар. Кроме того, начали циркулировать сообщения о перестрелках на линии соприкосновения России и Украины, что усиливает нервозность среди инвесторов, опасающихся ее разрастания. Таким образом, в долгосрочной перспективе до конца года курс доллар / рубль может даже вернуться в область декабрьских максимумов — 76,0.
Ключевая ставка ЦБ РФ в начале 2022 года, по всей видимости, будет и дальше повышена, т.е реальная ставка (ключевая ставка за вычетом инфляции) выйдет в положительную зону. В то же время разница в курсах рубля и доллара даже в начале повышения ставок ФРС должна быть привлекательной для вложений в рублевую зону. Если в следующем году политики согласятся и геополитическая премия в России ослабнет, то не исключено, что в 2022 году мы снова увидим снижение курса доллара до уровня 70 рублей. Но в базовом сценарии пара доллар / рубль в первой половине 2022 года останется в ценовом диапазоне последних двух лет: 72-78.
