Рынки находятся в состоянии незавершенного кризиса

На мой взгляд, мы находимся в состоянии тяжелого циклического кризиса капитализма, чем-то напоминающего кризис столетней давности — 1929 года. Принципиальное отличие состоит в том, что денежно-кредитные власти США ни при каких обстоятельствах не хотят допускать дефляционный сценарий, поэтому наводнение деньгами. В прошлом году, если не ошибаюсь, напечатали четверть всех долларов, напечатанных в истории — это огромные цифры.

Если мы посмотрим на график индекса S & P500, мы увидим огромный рост. Единица M2 (сумма денег, которая реально работает в экономике) также растет с чудовищной скоростью. Но если мы посмотрим на взаимосвязь между индексом S&P и агрегатом M2, мы увидим, что мы находимся в среднем значении и безумного роста нет. Примерно на уровне прошлого года, сопоставимо с уровнем 2007 года и намного ниже уровня доткомов. Все это связано с большим количеством напечатанных денег.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Отраслевые ETF растут и хорошо выглядят. Но если вы посмотрите на их деление на M2, то окажется, что пара ETF (ИТ и потребительский) в последнее время показала хороший рост, в лучшем случае остальные находятся около нуля и ниже.

Мы наблюдаем чудовищную историю с товарными спредами; самая большая нагрузка на экономику видна именно в разрыве технологических цепочек и цепочек поставок. Разрыв некоторых спредов является нормальным явлением, но за последние пару лет количество постоянных разрывов спреда увеличилось. Главный вопрос — кто оплатит банкет? Все это ляжет на европейцев. Распространение европейского газа на невиданный ранее уровень. Конечно, здесь замешана политика, но без таких дополнительных денег в экономике их было бы невозможно тратить зря.

Один из самых привлекательных спредов — бензин против нефти. Мы понимаем, что бензин должен стоить дороже, чем нефть, но в прошлом году они были на том же уровне. Это свидетельствует о значительном дисбалансе в экономике. Мы находимся в состоянии незавершенного кризиса. Уже были попытки «свернуть» Китай, но он не сдавался. Думаю, американцы попытаются что-то «откусить» от Европы, чтобы за ее счет последствия напечатанных денег не были такими катастрофическими.

Такое мнение эксперт высказал в эфире «ФИНАМ Митап» «Не удивляйся, а действуй: как торговать на волатильных рынках».

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

1 × два =