На мой взгляд, мы находимся в состоянии тяжелого циклического кризиса капитализма, чем-то напоминающего кризис столетней давности — 1929 года. Принципиальное отличие состоит в том, что денежно-кредитные власти США ни при каких обстоятельствах не хотят допускать дефляционный сценарий, поэтому наводнение деньгами. В прошлом году, если не ошибаюсь, напечатали четверть всех долларов, напечатанных в истории — это огромные цифры.
Если мы посмотрим на график индекса S & P500, мы увидим огромный рост. Единица M2 (сумма денег, которая реально работает в экономике) также растет с чудовищной скоростью. Но если мы посмотрим на взаимосвязь между индексом S&P и агрегатом M2, мы увидим, что мы находимся в среднем значении и безумного роста нет. Примерно на уровне прошлого года, сопоставимо с уровнем 2007 года и намного ниже уровня доткомов. Все это связано с большим количеством напечатанных денег.
Отраслевые ETF растут и хорошо выглядят. Но если вы посмотрите на их деление на M2, то окажется, что пара ETF (ИТ и потребительский) в последнее время показала хороший рост, в лучшем случае остальные находятся около нуля и ниже.
Мы наблюдаем чудовищную историю с товарными спредами; самая большая нагрузка на экономику видна именно в разрыве технологических цепочек и цепочек поставок. Разрыв некоторых спредов является нормальным явлением, но за последние пару лет количество постоянных разрывов спреда увеличилось. Главный вопрос — кто оплатит банкет? Все это ляжет на европейцев. Распространение европейского газа на невиданный ранее уровень. Конечно, здесь замешана политика, но без таких дополнительных денег в экономике их было бы невозможно тратить зря.
Один из самых привлекательных спредов — бензин против нефти. Мы понимаем, что бензин должен стоить дороже, чем нефть, но в прошлом году они были на том же уровне. Это свидетельствует о значительном дисбалансе в экономике. Мы находимся в состоянии незавершенного кризиса. Уже были попытки «свернуть» Китай, но он не сдавался. Думаю, американцы попытаются что-то «откусить» от Европы, чтобы за ее счет последствия напечатанных денег не были такими катастрофическими.
Такое мнение эксперт высказал в эфире «ФИНАМ Митап» «Не удивляйся, а действуй: как торговать на волатильных рынках».
