Онлайн-Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса Жданова Василия и Жданова Ивана

Рыночная волатильность на этой неделе вырастет из-за снижения ликвидности

Рубль

На этой неделе волатильность рынка вырастет из-за снижения ликвидности

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Мировые рынки: основные элементы. Прошлая неделя завершилась умеренным падением на фондовых рынках развитых стран (-1,6%), в основном в пятницу из-за резкого увеличения потоков из-за истечения срока действия фьючерсов и опционов. Индекс волатильности VIX закрепился в диапазоне 20-23, что вполне удовлетворительно. Индекс доллара DXY незначительно укрепился (0,6%), а доходность длинных 10/30-летних казначейских облигаций США упала на 7-8 б.п. (1,40 / 1,80%), несмотря на ужесточение риторики ФРС, нефть марки Brent потеряла около 3% до 73,50 долларов США за баррель (сегодня уже 71 доллар США за баррель), хотя индекс Bloomberg Commodities Index упал лишь на 0,5%.

На прошлой неделе это была неделя Центробанка. Это будет перед Рождеством и сокращено в связи с выходными в пятницу. Статистика будет опубликована в первой половине недели, и инвесторы будут изучать данные о заказах на товары длительного пользования, потребительских доходах / расходах и инфляции PCE, а также индекс потребительского доверия. Данные должны быть хорошими, способными частично уравновесить негатив, связанный с рисками распространения омикрона, даже если он кажется менее опасным с точки зрения серьезных заболеваний и смертности. Кроме того, сегодня инвесторы негативно реагируют на новости о переносе обсуждения второй части экономической программы Байдена на 2 триллиона долларов на 2022 год из-за нежелания одного демократа поддержать первоначальный законопроект. Неделя начинается со спада, поэтому волатильность может расти только за счет снижения ликвидности.

Вселенная ЭМ. Акции развивающихся рынков по индексу MSCI потеряли около 1,5% за последнюю неделю, что отражает глобальные настроения. В суверенных еврооблигациях сохраняются смешанные настроения: облигации эмитентов без очевидного риска даже сумели показать небольшое снижение доходности в пределах 1-6 б.п., тогда как страны с собственной локальной историей (Украина, Турция) продолжили прибавлять 30-50 б.п возвращается. На этом фоне кредитный спрэд по индексу EMBI Sovereign вырос примерно на 5 б.п до 376 пунктов. Статистические данные на этой неделе представляют интерес экономические данные по Мексике и Бразилии, а также доверие к потребительским товарам в Турции, где обвал лиры и распродажи на рынках, вероятно, повлияли на доверие потребителей. Президент Эрдоган продолжает придерживаться своей позиции (необходимость снижения ставок), поэтому остальные могут только наблюдать за падением турецких активов. Неопределенность в отношении последствий Oomicron останется основным фактором в динамике инвестиционного спроса на активы развивающихся стран до конца этой недели.

Валютный рынок. Рост курса доллара к рублю на 1% за прошедшую неделю сложно назвать серьезным. Падение рубля в пятницу во многом отразило слабость цен на нефть. Эта неделя на мировых рынках короткая, в пятницу расчетов в долларах не будет, а четверг — укороченный и неликвидный день. Поэтому экспортерам придется поторопиться, чтобы накопить достаточно рублей для уплаты налогов с понедельника по вторник следующего дня. В нынешних условиях это поможет поддержать рубль, который по-прежнему страдает от глобального негатива и геополитических рисков. Все это увеличивает риски для реализации нашего первоначального сценария роста рубля на уровне 72-73 / долл., Но мы полагаем, что более умеренный рост возможен.

Долговой рынок. Сочетание запланированного решения ЦБ и смягчающей риторики позволило кривой ОФЗ упасть на 8-10 б.п. Мы по-прежнему считаем, что условия для улучшения ситуации на рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью не сложились, особенно из-за более чем достаточного предложения первичного предложения Министерством финансов. Рост волатильности возможен до конца года, но основные настроения будут видны уже в новом году, когда инвесторам придется подумать о стратегиях на год.

Экономические новости. ЦБ предвидел и логично понимал ставку от 100 б.п до 8,5% без влияния на рынок. Сигнал на будущее / комментарии главы регулятора стали немного слабее из-за и без того повышенного уровня ставки и рисков омикрона. Но политику называют недостаточно жесткой, и все больше внимания уделяется рынку труда и росту заработной платы, которые при высоких инфляционных ожиданиях грозят более длительным замедлением инфляции. Несомненно, дальнейшие шаги ЦБ будут зависеть от данных: мы предполагаем, что ставка вырастет на 50-150 б.п в зависимости от инфляционной среды. Здесь, в начале нового года, можно вспомнить о готовности компаний пересматривать цены в сторону увеличения, что влечет за собой риск сохранения высокого и далекого от комфортного уровня инфляции.

Самая обсуждаемая >10 000 просмотров >100 лайков С примером Видео-урок
Оцените качество статьи. Нам важно ваше мнение:
Поделиться с друзьями
подпишитесь на нашу рассылку Мы рассказываем про инвестиционные инструменты и финансовые инструменты доступным языком
рекомендуем статьи по теме Вопросов нет, будьте первым кто его задаст
Задать вопрос эксперту

5 × три =

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.

Adblock
detector