РУССКИЙ
Алюминий повторяет судьбу газа. Был побит абсолютный исторический рекорд 2008 года: $3300 за тонну. В том году, накануне кризиса, все ненормально вздулось и нефть достигла 147 долларов. На этот раз на рынке был дефицит из-за вспышки ковида в Китае. А там, товарищи, если найдут хоть несколько зараженных, не утруждая себя, закроют весь город. Так получилось, что это был 4,5-миллионный город Баисе с крупным алюминиевым заводом.
РУСАЛ (+5% сегодня) — крупнейший производитель алюминия за пределами Китая. На фоне ралли алюминия с начала года он составил +14%. Они действуют как защитный актив уже несколько месяцев.
Капитализация РУСАЛа составляет $14,5 млрд, в то время как только его доля в «Норильский никель» оценивается примерно в $10 млрд, его основной бизнес оценивается в $3,5 млрд, а EBITDA на 2021 год оценивается в $3,2 млрд (отчет ожидается). А при текущих ценах на алюминий в 2022 году мы можем ожидать более 4 миллиардов долларов. Мой портфель РУСАЛа сейчас занимает самую большую позицию среди российских акций.
Также существуют риски:
1. «РУСАЛ» не будет прятаться «в доме» в случае санкций. Газета довольно болезненно относится к таким историям, учитывая крах 2018 года.
2. Восстановление производства алюминия в Китае, а также в Европе, где оно также рухнуло из-за высоких цен на газ, приведет к снижению цен на Лондонской бирже металлов.
3. Удивите корпоративным договором, срок действия которого истекает в этом году. Вероятность мала, но все же.
Фонтан
