Спекулятивные позиции в рубле могут наращиваться быстро в случае сокращения рисков

рубль

Спекулятивные позиции по рублю могут быстро нарасти, если снизить риски

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Мировые рынки: главное. Основные фондовые индексы начали новую неделю со смешанной динамики: глобальный индекс MCSI ACWI упал на 0,1%, как и в развитых странах. S&P 500 вырос на скромные 0,2%, так как стоимость/циклические акции превзошли результаты. Индекс волатильности VIX медленно опускался до 22 пунктов. Индекс доллара DXY торговался без четкой направленности, сходным образом вела себя доходность US-Treasuries: в 10/5/30 года изменения не превышали 1 б.п в обе стороны (до 1,76/1, 91/2,22%). Нефть и товарный индекс Bloomberg завершили торги практически без изменений. Смешанная динамика сохраняется сегодня утром, курс доллара растет.

Незначительные колебания основных активов вполне логичны: рынки ждут данных по инфляции в США в среду. В ожидании статистики все продолжает крутиться вокруг ожиданий по ставке ФРС (точнее, ее траектории) и корпоративных отчетов, позволяющих инвесторам сопоставлять текущие ожидания с прогнозами самих компаний. Без новых драйверов мы можем увидеть такие колебания вблизи достигнутых уровней до вечера среды, когда будет опубликована статистика. В этом контексте заявления главы ЕЦБ Лагард о «постепенном» изменении политики подтвердили тезис об отсутствии воли к столь резким переменам, какие мы наблюдаем в США и Великобритании.

ЭМ Вселенная. Акции развивающихся стран в индексе MSCI немного упали в пределах 0,2% в понедельник из-за отсутствия явных драйверов. Попытки еще больше поднять базовую кривую привели к скачку доходности большинства суверенных облигаций на 2–13 базисных пунктов, при этом аутсайдеры включали высокодоходные облигации и довольно солидный инвестиционный рейтинг. Кредитный спрэд EMBI Soberano в таких условиях выровнялся на половине предыдущего падения и увеличился до 382 б.п. Из локальных событий можно выделить лишь направленность инвесторов на решения местных центробанков, от которых во многом будет зависеть степень уязвимости той или иной местности, а также продолжение политического кризиса в Перу из-за к неспособности президента сформировать стабильное правительство.

Зарубежный валютный рынок. На фоне смешанной динамики валют EM рубль остался в лидерах (+0,4%). Относительно неплохая внешняя конъюнктура, надежды на переговоры с Макроном (в контексте продолжения этих же переговоров по ключевым вопросам с Западом) и высокие цены на нефть продолжают играть на стороне рубля. Интересно, что последние данные CFTC по рублевым спекулятивным позициям на 1 февраля свидетельствовали о резком увеличении доли длинных позиций с 32% до 54% ​​от общего количества позиций. Конечно, это очень «узкий» показатель, но он может свидетельствовать о том, что спекулятивные позиции по рублю можно быстро накопить, если снизить риски. Поэтому тактически мы продолжаем смотреть на рубль с оптимизмом, хотя и сдержанным. Наверное.

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

1 × один =

Adblock
detector