рубль
Рубль — просто по стечению обстоятельств. просто не повезло. Когда в ноябре Минфин увеличил покупку валюты до $6,5-7 млрд в месяц, курс доллара был 71 рубль/доллар, но были ожидания, что это может обойтись в пару рублей к курсу и полностью оправдались обоснованно, в январе закупки иностранной валюты еще больше увеличатся: «..общая сумма средств, выделенных на покупку иностранной валюты и золота, составляет +585,9 млрд руб. Операции будут осуществляться с 14 января 2022 г по 4 февраля , 2022 г., соответственно, ежедневный объем покупок иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 36,6 млрд руб.»
Ежемесячный объем покупок сильно не увеличится, в январе он составит около 7,1 млрд долларов, но поскольку в январе рабочих дней мало, то ежедневные покупки валюты будут рекордными и составят 36,6 млрд рублей, или почти 500 миллионов долларов в день; это слишком много для российского рынка форекс, который не отличается самой выдающейся ликвидностью. Хотя, конечно, приток иностранной валюты от экспорта в первом квартале будет просто космическим, сальдо счета текущих операций, скорее всего, будет в районе 60-65 млрд долларов, на фоне чего закупки иностранной валюты Минфином на 20-25 млрд долларов ничуть не уступают не кажется критичным.
Но, если добавить геополитическую премию, рост ставок в США и склонность отечественных агентов (в такой ситуации) поддерживать высокий уровень валютных сбережений. Плюс рост инфляции: в начале года она достигала 8,6% и, скорее всего, будет ближе к 9%. Кроме того, есть риск его ускорения из-за «омикронной атаки»: резкое увеличение количества дел приведет к тому, что значительная часть рабочей силы временно и по формальным причинам (обязательная двух- недельный карантин) находиться на карантине, а это усугубит проблемы со снабжением. Все может отсрочить окончание цикла повышения ставок ЦБ и не способствует спросу на ОФЗ со стороны нерезидентов, пока цикл не завершится, а геополитика останется напряженной. В такой ситуациитрадиционно сильный рубль в первом квартале может оказаться не таким уж сильным…
Фонтан
