Банк России предоставил данные о динамике банковского сектора в ноябре 2021 года. Месячные темпы роста кредитов бизнесу в рублях (около 77% от общего корпоративного портфеля) продолжили замедляться после всплеска в сентябре. Однако в годовом выражении рублевые портфели банков продолжают ускоряться. В частности, после небольшого спада в августе годовые темпы роста портфелей нефинансовых организаций ускорились третий месяц подряд. В ноябре портфель вырос на 19,2% г / г, достигнув 32,5 трлн рублей. С начала 2021 года рост портфеля превысил 20% против 8,1% в 2020 году.
Годовые темпы роста рублевых ссуд населению (99,6% от всех розничных ссуд) не показали ускорения в последние месяцы, но с июля стабильно превышают уровень 24%. С начала 2021 года кредитование населения в рублях выросло на 23,3% против роста на 13,56% в 2020 году. Данных по ипотечному кредитованию за ноябрь нет, однако в своем обзоре отмечает ЦБ РФ продолжающийся рост ипотечного бизнеса.
Повышение ставок поддерживает тенденцию к притоку вкладов в рублях. Таким образом, объем срочных вкладов в рублях растет пятый месяц подряд, тогда как в ноябре темп роста составил 1,2%, что является рекордом с декабря 2019 года. Судя по всему, в ноябре часть средств на вклады в рублях поступила из иностранной валюты. Счета. Так, объем средств населения во депозитах в иностранной валюте снизился на 2,1% (максимум с марта 2020 года, когда царила рыночная паника), а объем валютных средств на счетах снизился впервые с сентября 2020 года и сразу снизился на 3,5. %, что является рекордным темпом с декабря 2018 года. В целом на валютных депозитах и счетах в ноябре осталось 2,5 млрд долларов США, или чуть более 180 млрд рублей по среднему курсу месяца. Рублевые вклады населения пополнены в ноябре на сопоставимую сумму — 189 млрд рублей.
Отметим, что пока ужесточение процентной политики ЦБ РФ заметно только в динамике рублевых вкладов населения, куда с лета наблюдается стабильный приток средств. Темпы роста кредитования в годовом выражении остаются высокими, а в некоторых направлениях даже ускоряются. С одной стороны, ноябрьские данные не отражают декабрьское повышение справочной ставки ЦБ РФ на 100 б.п. (до 8,5%), с другой — сдерживается замедление годовых ставок по кредитам в декабре активным покупательским спросом перед праздниками.
Мы полагаем, что постепенное замедление годовых темпов роста кредитования предприятий можно прогнозировать только в первом квартале 2022 года, во многом за счет не только повышения базовой ставки, но и эффекта базы (в первом квартале 2021 года), Темпы роста рублевого портфеля нефинансовых организаций впервые с сентября 2019 года достигли двузначного значения). По этой же причине замедление годовых темпов роста розничных портфелей может произойти не ранее второго квартала (темп роста кредитов населению с мая 2021 года составляет более 20%). Эти события (снижение ставок по сравнению с прошлым годом) станут важным критерием в решении ЦБ прекратить цикл повышения ключевой ставки.
