Сити Групп
Четвертый по величине банк США Citigroup Inc. (C), который также имеет сильное присутствие за рубежом, сообщил о снижении разводненной прибыли на акцию на 24% в годовом исчислении в четвертом квартале 2021 года до $1,46. Однако этот результат оказался выше консенсуса на уровне 1,39 доллара. Чистая прибыль группы снизилась на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 3,17 млрд долларов США из-за нулевого изменения чистого процентного дохода в размере 10,82 млрд долларов США, в то время как операционные расходы увеличились на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 13 530 млн долларов США на фоне роста вознаграждения и маркетинговых расходов. Это компенсировало увеличение непроцентного дохода на 1% в годовом исчислении до 17,02 млрд долларов.
Высвобождение резервов на возможные кредитные убытки в размере 465 млн долл. США не оказало существенного влияния на чистую прибыль. Кроме того, этот источник дохода уникален. За весь 2021 год прибыль Citigroup выросла на 99% в годовом исчислении до 21,95 млрд долларов, а выручка упала на 5% в годовом исчислении до 71,88 млрд долларов.
Чистая прибыль банка за октябрь-декабрь выросла на 1% в годовом исчислении до $17,02 млрд, превзойдя консенсус-прогноз в $16,84 млрд, что на 63% больше в годовом исчислении. Выручка Institutional Clients Group увеличилась на 4% в годовом исчислении до 9,87 млрд долларов. В частности, доходы инвестиционно-банковских услуг выросли на 51% по сравнению с прошлым годом. Доходы от рынков капитала (Основные сделки) за четвертый квартал упали на 25% в связи с уменьшением объема средств, полученных для операций по управлению инструментами с фиксированным доходом (-22% кв/кв) и операциями с переменным доходом (-36% кв/кв) кв) кв.). Выручка Global Consumer Banking упала на 6% в годовом исчислении до $6,94 млрд, при этом больше всего упала выручка от розничных продаж.Доходы корпоративного сегмента росли в течение года, его участие в общем показателе пока невелико.
Коэффициент достаточности капитала Citigroup увеличился до 12,2%, что обеспечивает стабильность бизнеса и позволяет эмитенту возобновить программу выкупа акций в текущем квартале и на постоянной основе выплачивать дивиденды. Компания может улучшить свои финансовые показатели за счет увеличения кредитования за счет повышения доверия потребителей. Увеличение доходности долгосрочных казначейских облигаций США может ускорить рост чистой процентной маржи.
Мы ожидаем, что банк продолжит оптимизацию расходов в 2022 году.
Citigroup продает свои розничные подразделения в 13 регионах Азии и Восточной Европы. Основной целью реорганизации является упрощение структуры банковских операций и концентрация на развитии наиболее маржинальных направлений деятельности. Citi продолжит обслуживать институциональных клиентов во всех странах, где он работает, а в своем розничном бизнесе он сосредоточится на растущих операциях в глобальных центрах управления активами, таких как Сингапур, Гонконг, Объединенные Арабские Эмираты и Великобритания. Выручка от частичной продажи розничного бизнеса позволит Citigroup увеличить инвестиции в реорганизацию. В результате сделок, которые будут закрыты в течение нескольких лет, банк рассчитывает получить около $7 млрд.
Наша базовая целевая цена для Citigroup Inc. (C) – $85. Мы рекомендуем покупать бумаги, так как в период восстановления экономики финансовый сектор и «стоимостные» акции могут показывать постоянный рост. При развитии оптимистичного сценария котировки Citi могут вырасти до $101, в случае коррекции цена акций может упасть до $60.
