В первом квартале темпы роста показателей Goldman Sachs могут замедлиться

Голдман Сакс

Goldman Sachs может замедлиться в первом квартале

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Инвестиционный банк The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) сообщил о росте разводненной прибыли на акцию в 4 квартале 2021 года на 8% в годовом исчислении до 12,64 доллара против консенсус-прогноза в 12,08 доллара. Чистая прибыль корпорации снизилась на 12,67% до 3,94 млрд долларов в результате увеличения операционных расходов на 23% в годовом исчислении до 7,27 млрд долларов, включая компенсационные выплаты, а также инвестиции в развитие и технологии. Резервы на возможные потери по кредитам в отчетном периоде увеличились на 15% кв/кв (+$344 млрд) в связи с увеличением остатков по кредитным картам в балансе. В конце года резервы Goldman Sachs ECL составляли 4,35 миллиарда долларов, при этом стоимость риска снизилась с 2,67% в прошлом году до 0,23%.

Чистая прибыль Goldman Sachs в четвертом квартале увеличилась на 7,6% в годовом исчислении до $12,64 млрд при общем рыночном прогнозе в $12,04 млрд благодаря сокращению расходов на проценты на 22% в годовом исчислении. Нефинансовый доход финансовой корпорации в октябре-декабре увеличился на 4,9% г/г до 10 840 млн канадских долларов, в основном за счет роста доходов от инвестиционно-банковского сегмента на 45% г/г до 3 840 млн канадских долларов, что увеличило выручку от андеррайтинга на 20% г/г до $1,97 млрд. Особенно активный рост (+80% г/г) был зафиксирован в подсегменте андеррайтинга долговых обязательств.Доходы от финансовых консультаций выросли на 49% в годовом исчислении до $1,6 млрд в связи с увеличением количества завершенных сделок по слиянию и поглощению на 18% в годовом исчислении до $2,2 млрд.

Чистая прибыль Global Markets упала на 7% в годовом исчислении до 3,98 млрд долларов, управление активами (Asset Management) снизилось на 10% в годовом исчислении до 2,89 млрд долларов из-за разовых операций, таких как повышение рыночной стоимости акций и инвестиций с фиксированным доходом. В сегменте услуг физическим лицам и управления частным капиталом (Consumer & Wealth Management) выручка увеличилась на 19%, до 1 970 млн долларов.

По итогам 2021 года общая выручка Goldman Sachs увеличилась на 33% в годовом исчислении до 59,34 млрд долларов, чистая прибыль увеличилась на 129% до 21,63 млрд долларов. 11 базисных пунктов в год, до 20%. Goldman Sachs отличается от своих прямых конкурентов небольшим кредитным портфелем (10,8% от совокупных активов) и более высоким уставным капиталом: коэффициент платежеспособности CET1 остается на твердом уровне 14,2%, несмотря на падение на 5 б.п по сравнению с предыдущим годом. Благодаря этому корпорация может стабильно выплачивать дивиденды и запускать программу обратного выкупа акций.

Наша базовая годовая целевая цена на GS составляет $456. Рекомендация — «купить». На данный момент эмитент справедливо оценивается рынком. Увеличение валютной активности в 2021 году позволило банку показать сильные финансовые результаты, однако мы полагаем, что тенденции прошлого года замедлятся и поток ликвидности на рынках ослабнет, что приведет к замедлению темпов роста банковской деятельности финансовые показатели отрасли. В случае нисходящего тренда котировки Goldman Sachs упадут до $360. Если оптимистичный сценарий сработает, акции могут подорожать до 535 долларов.

Василий Жданов

Сооснователь школы "Инвестиционной оценки", инвестор, спикер в бизнес-школе РГГУ, автор книг-бестселлеров "Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей", "Инвестиционная оценка проектов и бизнеса", "Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке". Лауреат государственной премии за комплекс монографий в сфере экономики и управления предприятиями авиационной промышленности на базе информационных технологий. Лауреат премии Всероссийского конкурса на лучшую научную книгу от Фонда развития отечественного образования

Оцените автора
Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса
Добавить комментарий

тринадцать + пятнадцать =

Adblock
detector