Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) 16 февраля опубликовала отчет за четвертый квартал 2021 года, зафиксировав устойчивый рост основных показателей. Выручка сети отелей выросла на 106% до 1,836 млрд долларов, что на 2% выше консенсус-прогноза, а скорректированная прибыль на акцию совпала с ожиданиями и составила 0,72 доллара. Маржа EBITDA превысила допандемический уровень, увеличившись до 28,3%, но свободный денежный поток за год остался на отрицательной территории.
Рост ADR (средняя стоимость номера в сутки) отмечен во всех регионах присутствия гостиничного оператора. В среднем общесистемные нейтральные к валюте АДР выросли на 35,2% по сравнению с предыдущим кварталом. В основном для североамериканского региона компания повысила ставки в среднем на 37,4%. Наибольший рост (на 62,4%) наблюдался в ценах на услуги Hilton в Европе. Тенденция к повышению ставок будет продолжаться до тех пор, пока инфляция остается высокой, но этот процесс будет замедляться, так как среднее значение этого показателя уже превысило допандемический уровень на 34,7%.
Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Заполняемость отелей Hilton также увеличивается. Потому что в ряде стран, где у сети были ограничения на въезд во время пандемии, внутренний туризм и авиаперевозки в США восстановились быстрее. В результате общая заполняемость гостиниц в США увеличилась на 21,8% в четвертом квартале до 63,3%. Сейчас этот показатель всего на 8,6 б.п ниже допандемического. Высокие темпы восстановления занятости зафиксированы на Ближнем Востоке и в Африке: здесь результат достиг 67,1%. Дальнейшее снятие карантинных ограничений будет способствовать ускоренному увеличению заполняемости гостиниц. В некоторые дни рождественского сезона отельеры уже отмечают загрузку, близкую к докризисному периоду.
С учетом описанных выше параметров показатель RevPAR (выручка от номерного фонда, деленная на показатель PAR – количество свободных номеров в гостинице) восстановился на 59,6% по сравнению с уровнем 2019 года%.
В течение четвертого квартала Hilton открыла 94 новых отеля на 16 100 номеров. В этом году руководство планирует увеличить чистое количество номеров (добавлено за вычетом выпадающих) на 5%.
Наша целевая цена для Hilton составляет 152 доллара, и мы рекомендуем «Держать».
|
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
