Яндекс
Яндекс (YNDX US, O/W, PR $79,5) опубликует финансовые результаты за 4К21 во вторник, 15 февраля. Мы ожидаем уверенного роста выручки на 50% в годовом исчислении, что отражает высокие показатели во всех сегментах бизнеса, особенно в сфере такси. Несмотря на то, что на маржу по-прежнему будут влиять значительные инвестиции в электронную коммерцию, мы ожидаем, что маржа немного улучшится в предыдущем квартале. В ходе телефонной конференции мы ожидаем, что инвесторов заинтересуют перспективы на 2022 год, а также текущее состояние проектов развития финтеха и электронной коммерции.
Сильный рост выручки на 50% в годовом исчислении в четвертом квартале. Мы ожидаем, что выручка вырастет на 50% в годовом исчислении в четвертом квартале (немного ниже роста на 52% в годовом исчислении в третьем квартале) до 107,2 млрд рублей. Ожидается сильная динамика по всем направлениям бизнеса. По нашим оценкам, консолидированная EBITDA Яндекса составит 8,1 млрд руб. (-42,5% г/г) с рентабельностью EBITDA 7,5% (-12,1 п.п г/г, +1,4 п.п кв/кв) и скорректированной чистой прибылью 0,9 млрд руб прогноз компании 340-350 млрд руб.).
Доходы сегмента портала и поиска, вероятно, отражают высокий спрос на онлайн-рекламу: мы ожидаем роста выручки сегмента онлайн-рекламы на 29,5% г/г в 4К21 по сравнению с 28,4% в 3К21. Мы ожидаем, что сегмент порталов и поиска вырастет на 38,8% в годовом исчислении в четвертом квартале, в то время как его маржа останется почти неизменной на уровне 48% в квартальном исчислении%.
Ожидается, что выручка сегмента такси продемонстрирует: 1) 80-процентный рост в годовом исчислении в сегменте путешествий B2C, в основном за счет увеличения количества поездок и увеличения количества билетов, поскольку благоприятные погодные условия сыграли положительную роль в дополнение к сильной сезонной требование; 2) Рост выручки Лавки на 16% по сравнению с предыдущим кварталом до примерно 7,8 млрд рублей на фоне продолжающегося расширения сервиса; 3) Ожидаемый вклад Яндекс.Драйва в общую выручку сегмента составит около 3,8 млрд руб., что в целом соответствует уровню 3 квартала. С точки зрения прибыльности мы ожидаем: 1) сильные тенденции в туристическом сегменте, учитывая улучшение потоков доходов.
Прочие услуги: 1) По нашим оценкам, выручка Маркета составит 8,9 млрд руб. (+2,3% г/г кв/кв, поскольку продолжающееся снижение выручки КТК, которое, как ожидается, будет близко к нулю, должно быть компенсировано быстрым расширением рынка) и отрицательной EBITDA в размере -12,5 млрд руб в контексте активных инвестиций; 2) Доходы медиа-сегмента, вероятно, будут продолжать расти очень высокими темпами (75% в годовом исчислении) за счет сильного роста аудитории и расширения модели подписки Plus; Маржа, вероятно, будет соответствовать предыдущим кварталам (около -38% по сравнению с -36-42% в Q1-3Q) из-за инвестиций в контент, 3) Маржа EBITDA других бизнес-подразделений и инициативы в целом не должны меняться в годовом исчислении.
