Рубль
На прошлой неделе ключевым событием для всех рынков, включая валютные, стало очередное заседание ФРС по денежно-кредитной политике. Напомним, что власти объявили об ужесточении политики в виде перехода от двух запланированных повышений ставок к трем в 2022 году и ускорении программы покупки и выбытия активов.
Индекс доллара вырос в ответ на эти замечания и снова протестировал локальное сопротивление на уровне 96,70, которое он, вероятно, пробьет в ближайшее время, в течение недели или двух, чтобы сформировать новый восходящий тренд с более долгосрочной целью на уровне двухлетней давности 99-99,50.
Центральный банк России в пятницу резко повысил ключевую процентную ставку до 8,5%, что стало седьмым повышением стоимости заимствований за год, в попытке сдержать высокую инфляцию и не исключил дальнейшего повышения.
Большинство валют развивающихся стран упали с начала года, но рубль вырос на 0,3%, войдя в тройку лидеров по отношению к доллару, даже с таким скромным результатом ФРС в декабре серьезно изменила направление политики, перестав считать инфляцию временной и ускорив сворачивание стимулов для борьбы с ней. Мы ожидаем, что ФРС ускорит сворачивание своей программы стимулирования и повысит ставки уже в 2022 году.
В среднесрочной перспективе, до конца первого квартала 2022 года, мы считаем, что повышение ставки, скорее всего, произойдет в 2022 году; в 2022 году мы ожидаем, что валюты стран EM останутся неизменными и обесценятся по отношению к доллару США. Укрепление рубля маловероятно на фоне сильного мирового доллара. Наиболее вероятным исходом является постепенное ослабление рубля, который также показывает лучшую динамику по сравнению с валютами EM, так как в отличие от других регуляторов, Банк России заблаговременно достаточно сильно повысил процентные ставки.
Если геополитическая ситуация не ухудшится, мы ожидаем постепенного снижения курса с текущих уровней.
Высокие цены на нефть, сильные фундаментальные показатели России и жесткость ЦБ РФ защитят рубль от широкомасштабной распродажи.
Валютная пара «доллар-рубль» существенно не отреагировала на изменение Банком России ключевой процентной ставки, и волатильность торгов осталась в пределах обычного диапазона рыночных значений, демонстрируя боковой тренд в рамках торгового канала 73,40-74,40.
На наш взгляд, несмотря на действия Центрального банка, маловероятно, что рубль укрепится выше 73 рублей, наиболее реалистичным сценарием является падение рубля до 76.
Валютная пара «евро-рубль» движется в боковом тренде в рамках торгового канала 82,50-83,70, и мы считаем, что наиболее вероятным сценарием в среднесрочной перспективе является ослабление рубля до 85,50.
Китайская валюта была на удивление стабильна, двигаясь в боковом направлении в рамках торгового канала 11,50-11,70. Мы считаем, что эта тенденция сохранится в ближайшем будущем.
Источник
